成熟的富裕女性企业家与中年女儿在高档城市户外场所进行冷静的交谈，讨论家庭企业。Mediamasmedia | E+ | Getty Images 根据新的研究，下一代家族办公室领导者可能会使用更多的债务，投资更多的替代品，并专注于不同的慈善事业。随着家族办公室准备进行大规模的代际转移，婴儿潮一代和更老一代将将控制权交给 X 世代和千禧一代，他们的投资和优先事项将发生变化。这些变化可能会对家族办公室管理的超过 5 万亿美元的资产产生深远的影响。根据美国银行的调查，四分之一的家族办公室在过去十年中经历了代际转型，超过四分之一的家族办公室负责人（主要财富持有者）是婴儿潮一代。为下一代做好准备通常是家族办公室最大的担忧和使命。根据美国银行的调查，“教育家庭”是家族办公室列出的首要挑战，与“管理遗产税风险”并列。然而，这一转型不太可能顺利进行。在许多家族办公室中，主导的家长不愿意将控制权移交给子女。在有潜在下一代负责人或家族领导者的家族办公室中，84%的人表示现任负责人在转型后仍会参与家族办公室。当被问及他们最大的治理挑战时，最普遍的回答是“家庭动态的复杂性”。即将到来的几代人也有自己关于投资和捐赠的看法。年轻的负责人更倾向于支持替代投资。在有潜在下一代负责人的家族办公室中，79%的人表示替代投资将占总体投资组合的更大部分。私募股权和风险投资是预期获得更多投资的千禧一代和 Z 世代负责人中排名前两类，均为 41%。美国银行私人银行的家族办公室负责人伊丽莎白·蒂森（Elizabeth Thiessen）表示：“我认为下一代的风险承受能力有所不同。”他们也更有可能投资于体育。在由千禧一代和 Z 世代负责人运营的家族办公室中，27%目前投资于体育团队，而由婴儿潮一代运营的家族办公室中只有 16%。年轻投资者更有可能使用债务。在有年龄在 30 到 45 岁之间的下一代家族成员的家族办公室中，84%表示他们有兴趣利用信贷来积累财富。过去十年新建立的家族办公室也有不同的风险和投资配置。根据黑石的家族办公室调查，新近成立的家族办公室更青睐于与为第二、第三甚至第四代家族办公室提供服务的不同类型的替代投资。根据调查，成立超过 20 年的家族办公室中，近一半的替代投资比例超过 40%，而新成立的家族办公室为 32%。黑石表示，许多新成立的家族办公室仍坐拥来自业务出售、首次公开募股或退出的大量现金，尚未完全投入使用。黑石美国家族资本、捐赠基金、基金会和医疗保健业务负责人杰西卡·布伦（Jessica Bulen）表示：“新的财富一代往往来自私人公司创始人和集中持有者。他们对日常存在的风险有真正的担忧。因此，他们非常关注非常流动的投资组合或能够产生流动性的投资。老一代家族办公室已经投资了几十年。”领导黑石美洲地区机构业务的阿曼多·森拉（Armando Senra）表示，流动性是决定家族办公室首要目标的关键，无论哪个代际领导掌控。“理解流动性需求可能是您在投资组合讨论中最重要的因素，”他说。“一旦您了解流动性需求，就会引导您进行更深入的对话，以了解他们试图实现什么。”富裕家庭之间有一个普遍的说法，即他们“想传递价值而不仅仅是金钱”。然而，在慈善事业方面，家族办公室在价值观和慈善事业上与年轻继承人之间即将发生重大变化。根据美国银行的调查，超过四分之三有下一代负责人的家族办公室表示，他们将支持“与前人不同的慈善事业”。多项研究表明，Z 世代和千禧一代的继承人更有可能专注于系统性问题，如气候、健康、人权和国际发展，而婴儿潮一代和 X 世代则更倾向于关注地方机构。由于女性对慈善事业的重视程度更高，越来越多的家族财富传递给女性，因此慈善事业可能会变得更加中心化在家族办公室。