美联储主席凯文·沃什于2026年7月14日星期二在华盛顿特区的众议院金融服务委员会听证会上抵达。丹尼尔·赫尔 | 彭博社 | 在线图库 对沃什而言，信誉至关重要。本周的国会听证会显示了新任美联储主席保持信誉的艰难。沃什在民主党强烈质询和共和党的支持性评论中，在周二和周三的众议院和参议院的两天证词中几乎没有重大失误。但是，由于双方一致认为价格仍然上涨得太快，沃什需要迅速兑现他保持价格稳定的承诺。否则，他可能在美联储内部和国会山的传统权力基础上失去支持。沃什面临的挑战之一是，他希望重新审视美联储如何衡量通胀。两个重要的价格指标——消费者价格指数和生产者价格指数——本周显示出意外下降。6月CPI下降了0.4%，而PPI下降了0.3%。沃什在周三表示：“任何一个中央银行都应该高兴看到数据朝着正确的方向发展。”他说：“我的看法是，这些都是对潜在通胀状态的不完善衡量。”伊朗战争给美国的油价带来了上涨，但沃什表示，这不一定是通胀，或者至少不是美联储能够处理的通胀。“特定价格的冲击发生在我们无法控制的特定价格上。但我不想暗示我们在中期内无法控制通胀。这是我们的工作，”沃什说。沃什已经成立了一个工作组，以帮助回答他关于通胀本质的问题，但该小组的结果要几个月后才能公布。美联储将在两周内召开会议，决定利率的走向，其投票官员似乎对数据中心建设的繁荣是否开始推动总体价格上涨意见不一。美联储理事丽莎·库克在周三的讲话中指出，人工智能的支出可能是通胀的一个驱动因素。她警告说，芯片、其他高科技设备、软件和公用事业的“重大价格上涨”正在改变她对通胀的整体看法，并表示“通胀风险现在超过了就业风险”。沃什表示，关于人工智能支出的问题是“美联储内部的良性争论”之一。他的观点是，供应可能会增长以跟上需求。“我不认为价格的变化必然是通胀，因为我认为会有供应响应。这与外国冲突及其可能产生的影响不同，后者往往会减少经济的供应侧。”关于人工智能的独立工作组能否帮助解决这一争论还有待观察。一些共和党参议员赞扬沃什工作组成员的智力多样性，沃什将其中一个小组称为“竞争对手的团队”。但并不能确保这些工作组会挑战沃什的观点。沃什的人工智能工作组成员都对人工智能抱有极大信心。正如民主党参议员们在周三指出的那样，该小组中并没有明显代表劳工的成员。沃什在美联储上发扬保守的经济传统。他向国会提交的货币政策报告恢复了有关货币供应量的报告惯例。在前主席鲍威尔期任下，美联储认为有关货币供应量的信息与通胀基本无关，但沃什对此有不同看法。他不想回到美联储在决策时以货币供应量为目标的时代，但认为某些货币措施可以提供有关通胀的有用信息。“我持有这种古老的观点，即货币政策与货币有关，”沃什说。沃什面临的风险是，如果通胀没有很快以实质性的方式开始下降，所有这些决策都将受到严格审查，以寻找意识形态超过清晰分析的迹象。沃什避免承诺他将采取何种利率，但市场现在普遍预期美联储将在年底之前提高利率。沃什需要站在这一决策的正确一方。如果因为沃什在关于人工智能支出的争论中输给委员会的其他成员而导致利率上升，那么他的信誉就会受到损害。更糟糕的结果是沃什赢得争论，维持利率不变或降低，却看到通胀重新加速。这种信誉的丧失是任何优秀工作组也无法解决的问题。