观看现在 几乎四年过去了，人工智能的热潮中，全球最大的科技公司仍然在做出对未来的宏伟承诺。问题是，他们在这一过程中消耗着大量现金。根据高盛的预测，超大科技公司在人工智能方面的支出预计今年将达到7650亿美元，并预计到2027年将接近1.2万亿美元。亚马逊于周四将其2023年的资本支出预测提高至2200亿美元，这在四大超大规模公司中最高。亚马逊还报告了过去12个月的自由现金流为负，达到76亿美元，这在Meta披露其现金生成较一年前下降91%的一天后公布。上周，Alphabet表示其现金流首次出现负值，这对于全球最盈利的公司之一来说是一个令人震惊的发展。Alphabet的财务负责人Anat Ashkenazi在财报电话会议上告诉分析师，自由现金流将继续承压，因为公司正在抓住“人工智能机会”。随着科技公司财报季基本结束——英伟达计划在8月26日公布财报——很明显，人工智能投资正在扭曲资产负债表，尽管行业领导者继续夸耀他们在新数据中心及其内部的芯片和系统上的巨大赌注未来的好处。成本上涨的一个主要原因是内存紧缺，这是由于对依赖少数供应商提供的内存的人工智能处理器的需求难以满足。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在上周的财报电话会议上形容内存价格为“疯狂”，而亚马逊首席执行官安迪·杰西表示，内存芯片的“膨胀价格”使得公司的资本支出指导上升。苹果公司的支出远低于其他大型科技公司，因此对内存危机尤其敏感，因为该技术是每个消费设备中的关键组成部分。苹果已经提高了Mac和iPad的价格，许多分析师预计iPhone在今年晚些时候也将涨价。观看现在 周四，该公司因首席执行官蒂姆·库克称之为“供应约束”的原因，发布了低于预期的预测。他不认为这一问题在今年会有所缓解。“如果你看看9月之后，我们看到内存市场的定价继续上涨，这可能会对我们的业务产生越来越大的影响，”库克在财报电话会议上表示，他将在9月1日辞去首席执行官职务。“我们还在继续评估这一情况。” 对于苹果而言，内存是一个收入问题，因为公司正准备迎接由于价格上涨而导致的消费者需求减弱。但对于超大规模公司来说，内存价格的飙升正在成为一个巨大的成本障碍，尤其是他们从英伟达处购买的对内存需求极大的人工智能系统。马斯克甚至感谢内存供应商美光为公司提供“在合理条款下的非常重要的配额”。混合反应 投资者对这些报告的反应各不相同。特斯拉和Alphabet在宣布负现金流并指出支出加速后，上周股价均下跌。Meta在周三发布疲软预测和继续不确定其AI变现战略后股价大幅下跌。与此同时，微软在市场上迎来了自2008年以来的最佳交易日，因为其发布的业绩好于预期且提升了资本支出指导。“MSFT有空间进行有意义的重新估值，”推荐购买该股票的富国银行分析师在给客户的报告中写道。随着这次反弹，今年Microsoft的股价下跌幅度减至约7%。苹果在第三季度财报发布后股价下跌，因为内存短缺对其前景构成压力，而亚马逊的云业务激增是这家在线零售商股价上涨的主要推动力。“不仅收入增长可观，而且盈利能力也在上升，”Evercore ISI的分析师马克·马哈尼在报告后告诉CNBC的《收盘铃：加时赛》。马哈尼表示，亚马逊网络服务的增长率一直落后于微软的Azure和谷歌的云业务，“这是股票所需的突破。”Wedbush分析师在周五的报告中表示，亚马逊的报告是其所覆盖的超大规模公司中“最干净的超出预期”，而管理层则提供了最清晰的解释，说明其如何实现资本支出回报。“我们认为，这次干净的超出预期和清晰的说明是我们对GOOGL和AMZN的股票反应不同的因素，因为我们认为基本面表现强劲且提高了资本支出。”但在大盘蓝筹股的景象中，除非你包括美光，否则没有一只股票在这一年中会有突出的表现，尽管健康的收入增长持续。温和的市场波动反映了人们对大型人工智能扩张是否能够最终带来回报的怀疑，加剧了债务的影响。查看更多CNBC科技新闻 亚马逊发布“蓬勃发展的”云增长，将2026年资本支出提高至2200亿美元 苹果财报：收入超出预期，但供应链限制影响指引 中国的开放权重模型揭示了美国的人工智能盲点 OpenAI与Hugging Face的新细节