Dario Amodei，Anthropic的联合创始人兼首席执行官，在2026年4月30日星期四，在美国加利福尼亚州旧金山Anthropic总部接受了《The Circuit with Emily Chang》的采访。Jason Henry | Bloomberg | Getty Images Anthropic的IPO招股说明书充满了投资者值得庆祝和担忧的细节。公司的乐观派欢呼其1300%的年销售增长、900%的净收入留存率和85%的隐含毛利率。但悲观派则指出大约800亿美元的半年净亏损、数千亿美元的计算承诺以及超过90页的风险因素。在任何一方看来，这些数字都令人震惊，它们使Anthropic处于追求有望成为历史上最大首次公开募股的位置。该IPO还将投资者牢牢推向未知领域，因为他们努力为第一家上市的纯人工智能公司进行估值，此时利率上升，关于AI建设规模的担忧日益增长。Anthropic在5月份的估值为9650亿美元，且据报道正在寻求1500亿到2000亿美元之间的IPO估值，这将立即使其成为美国前十家最有价值的科技公司之一。“这是一个世代时刻，我们将在十年后回首，这是技术领域最大的范式转变，将以一种其他事物无法比拟的方式塑造我们的生活，”Janus Henderson Investors的投资组合经理Denny Fish在周一接受CNBC的《The Exchange》采访时表示。“关键在于细节，而我们仍然没有所有细节。”Anthropic成立于2021年，由一群从OpenAI出走的研究人员创建，因其Claude AI模型以及通过企业合同和订阅销售的服务而闻名。在周一的长达期待的招股说明书中，Anthropic表示其企业客户基础包括超过11,900个在过去一年中支出至少10万美元的客户，超过1,900个支出100万美元或更多的客户，以及大约250个支出1000万美元或更多的客户。在2026年前九个月，五个客户大约占其收入的四分之一。“我认为很容易忽视它处于多么早期的阶段，看到像Anthropic这样的企业在这一早期阶段表现如此良好，真是令人难以置信，”Redpoint Ventures的董事总经理Erica Brescia在周一对CNBC的《The Exchange》表示。“Anthropic还有巨大的机会，”Brescia说，她的公司是Anthropic的投资者。“我认为这是一个非常令人兴奋的机会，散户投资者可以获得一部分并参与到这个转型中，而不必仅仅购买芯片股票。”对于许多专注于商业基本面的投资者而言，Anthropic是一个难以推销的选择。该公司在今年前六个月损失了807亿美元，而在2025年同一时期报告亏损为129亿美元，尽管其中大部分是由于可转换票据和衍生负债的公允价值变动。同时，其计算承诺正在飞速增长，而来自低成本开放权重模型的竞争也在加剧。金融研究公司New Constructs的首席执行官David Trainer将Anthropic即将推出的产品描述为“一场巨大的华尔街骗局”。Trainer已在华尔街建立了作为IPO悲观派的声誉。他的公司上个月发布了一份报告，认为Anthropic是“2026年最荒谬的IPO”，并将其称为“一次对投资者愚蠢的前所未有的考验”。在审查了招股说明书后，Trainer在周二接受CNBC采访时表示他的立场没有改变。他表示，AI将是“对社会的惊人工具”，但对企业来说却没那么有效，他担心Anthropic的竞争地位、其“模糊”的内部销售计划，以及其承诺和负债远超现金的事实。“所有这些人都在Anthropic拥有股份。他们想能够套现，”Trainer说。“经历过科技泡沫、经历过大金融危机，并在这些时期待在华尔街，看到事情是如何运作的，对我来说就像是一场缓慢移动的火车撞车。”谷歌和Facebook的早期投资者Roger McNamee在周二对CNBC表示，Anthropic的IPO对投资者来说是“一件非常危险的事情”，并补充说该行业仍有很多需要证明的地方。“我们应该将这份S-1视为投机小说，因为这是一个伟大的故事，这是一个非常精彩的故事，但它有数百页，这些数百页并不是用来澄清这个故事的，”Elevation Partners的联合创始人McNamee在接受CNBC的《Squawk on the Street》采访时表示。“根据我在[X]上获得的反馈，许多不同意我的人都在说，‘我喜欢这个故事，’而我回应说，‘看，上帝保佑，这是你的钱。’”Anthropic的公开申请使其离IPO又近了一步，但要达到起跑线仍然有许多障碍。