观点 2026年8月5日 - 下午12:05 SpaceX作为上市公司首次公布的季度业绩让人感到非常熟悉。收入几乎翻了一番的《结果》被巨额支出增加所淹没。在初始时因业绩上涨超过9%而飙升后，在投资者消化资本支出增加的速度和规模后，SpaceX的股票抹去了所有涨幅，这一增幅大于营收增长92%的情况，达到了78亿美元（111亿美元）。 在SpaceX，火箭不仅仅飞往太空，其在人工智能方面的投资也猛增。SpaceX的资本支出从去年同期的28亿美元和今年3月季度的101亿美元跃升至184亿美元，并且该公司表示将保持这一支出率直到年末。这将意味着今年的资本支出约为650亿美元。虽然SpaceX并不是一个纯粹的人工智能公司——它还有盈利的Starlink卫星业务和亏损的Starship火箭——这种剧烈的营收增长被投资规模所压制的叙述在整个人工智能行业是一贯的。对于人工智能的未来，或者至少是那些追求高成本专有高级人工智能模型的美国公司来说，关键在于他们投资的数万亿美元是否会产生与这项投资及其固有风险相称的回报。在这个行业发展的阶段，这仍然是一个悬而未决的问题。人工智能的收入增长约为250%。但是，推动这一收入增长的资本支出增长超过550%。SpaceX的收入增长超出了市场的预期，包括其人工智能收入的增长，从去年6季度的7.37亿美元增加到今年第一季度的8.18亿美元，然后在最新的6季度增长到26亿美元。因此，人工智能的收入增长约为250%。但是，推动这一收入增长的资本支出增长超过550%。此外，SpaceX的销售增长并不是纯粹来自于向客户销售人工智能产品，而是通过销售其人工智能基础设施的访问权。该公司每月向谷歌出售“计算”——处理能力——价值9.2亿美元，也向Anthropic出售，每月价值12.5亿美元。至于整个人工智能行业，SpaceX的人工智能业务的未来并不明朗，近期唯一的可能来自于其亏损——最新季度为12.6亿美元，今年上半年为20亿美元——将继续增加。埃隆·马斯克当然保持着超级自信。他表示，他期望人工智能发展的“节奏”会大幅改善，公司将在今年结束时拥有2GW的容量，并在明年接近10GW的计算能力，而不是5GW。他还相信，SpaceX的整体收入基础即将爆炸。今年6月季度收入，年化后达到了超过300亿美元的年化运行率。他表示，到2030年，预计收入将达到1万亿美元——比他之前的预测早一年。确实，他说在2029年达到1万亿美元的“非零概率”。为了在2030年前实现这一目标——这需要收入年复合增长率约为140%——人工智能必须是公司的核心，但一切并不全是关于人工智能。目前，SpaceX投资组合中唯一盈利的业务是Starlink卫星业务，该业务的收入为43亿美元（较去年同期的26亿美元有所增长），并产生了16.6亿美元的利润。Starlink现在拥有1200万用户，是一年前的两倍。SpaceX的市场资本化仍约为1.7万亿美元。对于一家处于亏损状态、消耗资本的公司来说，这非常令人印象深刻。这一卫星业务很快可能会与无线服务形成互补，这将让AT&T、Verizon和T-Mobile的高级管理层感到震惊，他们的股价在消息发布后均下跌。SpaceX表示，它将获取频谱并建设地面基础设施，使Starlink能够提供直接到移动端的服务。对马斯克的太空数据中心愿景和火星殖民（以及加强Starlink的覆盖与能力）至关重要的是太空业务，SpaceX在这一季度投资了12亿美元，并从其Starship发射中产生了9.62亿美元的收入。尽管Starship的巨型可重复使用火箭经历了曲折的发展，但它们将大幅降低发射有效载荷和人员进入太空的成本，并且是SpaceX建造那些围绕地球运行的数据中心的关键，数据中心由太阳供电，最终将人送上火星。SpaceX在今年早些时候进行了两次Starship V3测试飞行，并表示Starship“持续朝着完全快速的重复使用迈进。”埃隆·马斯克的SpaceX正在疯狂烧钱。AP 关于马斯克所有愿景的根本问题是，在他实现这些愿望之前，他是否会耗尽资金。