欧洲股票历史上一直难以激发投资者对美国股票和某些快速增长的亚洲市场所享有的那种热情。欧洲大陆缺少高增长公司，资本市场相对较浅，被认为缺乏令人信服的长期收益增长故事。然而，2025年初政府财政支出激增，使市场焕发活力。今年，故事更加复杂，但泛欧Stoxx 600指数表现出奇的韧性。欧洲的主要指数跟踪17个欧洲国家的600家大型、中型和小型市值公司，基本上相当于欧洲的标准普尔500指数。在2026年，Stoxx 600迄今上涨了10%，略低于其北美对应指数在同一时期的13.5%。欧洲市场在与更大、更具流动性的美国市场比较时往往处于低调，但高盛上周试图揭开一些关于投资欧洲的“神话”。“[欧洲]的表现远比市场叙事或大多数投资者意识到的要复杂，”分析师在8月10日的报告中写道。“自2022年起，欧洲银行显著超越了七大科技股。自2025年初以来——尽管面临关税冲击和能源供应危机，欧洲的Stoxx指数表现超出标准普尔500。”高盛提到的另一个“神话”是关于中国竞争是欧洲公司面临的主要阻力的观点。“股市不是经济，最大的行业——金融、制药、科技、能源、公用事业、电信、航空航天和国防——并不特别易受低成本中国进口的影响，”高盛补充道。“汽车仅占欧洲市场市值的1%。”欧洲汽车行业饱受诟病，因为该行业深陷多年结构性危机之中。对电动车的需求放缓、失去对中国竞争对手的市场份额以及更高的借贷成本在过去五年中形成了完美风暴，销售量持续低于疫情前水平。迄今为止，Stoxx汽车指数下跌了16%。大众汽车和Stellantis是表现最差的公司，分别下跌27.6%和51.9%。欧洲需要拥抱AI吗？巴黎银行认为，欧洲更可能是AI的受益者而非开发者，汽车行业是其中一个受益者。“目前该行业的估值如此低，以至于没有人真正考虑其中的潜在上行空间，”巴黎银行资产管理公司的投资组合经理兼策略师Sophie Huynh对CNBC表示。“关键在于理解市场什么时开始讨论这一点，因为你可以在这些深度价值的行业中持有一到两年，市场共识才开始意识到它会有效。”Huynh补充道，关于美国消费的许多好消息已经被定价，“因此美国经济的动能正在减缓，而欧洲刚刚开始复苏。”高盛承认，欧洲在多个领域落后，包括数据中心的推出以及前沿建模，“这些都可能对安全性或长期生产力和增长产生负面影响。”但该行的策略师表示，欧洲在人工智能贸易上的落后可能并不是坏事。市场为担心一些与AI相关风险的投资者提供了对冲，特别是围绕中国竞争的风险，他们写道。