由 BULLS N’ BEARS 的 Doug Bright 提供 2026 年 8 月 13 日 — 下午 4:05 在过去的一个多世纪里，铜一直默默支撑着现代经济。它通过家庭、工厂、可再生能源项目、电信网络和数据中心传输电力。尽管经历了数十年的技术变革，鲜有材料像铜那样多功能且难以替代。这种多功能性反映在金属的实际消费上。国际铜业协会指出，全球近 70% 的铜使用与电气应用相关，强调了其在电力网络、建筑、工业设备、交通系统以及现代经济的更广泛电气化中的核心角色。人工智能的兴起正在为新一代能耗高的数据中心创造前所未有的铜需求激增。然而，人工智能的崛起也引发了关于铜在数字世界中地位的新问题。这并不是因为金属应用越来越少，而是因为最新一代的人工智能系统暴露了一个意想不到的瓶颈：为现代人工智能提供动力的处理器越来越能以比传统通信系统更快的速度处理信息。在开发更强大人工智能的竞赛中，数据传输变得几乎与处理数据同样重要。这一区别正在推动对利用光而非电来传递信息的技术的重新关注。几十年来，铜同时执行两个角色。它作为电力和信息的载体。传统的计算机系统、互联网基础设施和电信网络在执行这两项功能时大量依赖铜线。然而，人工智能迫使工程师重新考虑旧的安排。与单个处理器通常处理的传统计算任务不同，现代人工智能模型是在包含成千上万的芯片组成单一系统的广泛网络中训练的。这些芯片不断交换大量的信息。因此，处理器之间的通信正成为整体系统性能的关键因素。挑战在于，铜传输数据存在物理限制。电信号会产生热量，消耗能量，且随着数据量的增加变得越来越难以管理。多年来，这些限制是可以解决的。然而，如今的人工智能工作负载开始考验这些极限。这就是光通信技术吸引越来越多关注的原因。这个想法本身并不具有革命性。世界上大量的互联网流量已经通过光纤电缆作为光脉冲在玻璃中传输。光纤长期以来被认为是以较低能耗远距离传输大量信息的优越介质。现在探讨的问题是，这些相同的原则是否可以更深层次地扩展到计算系统中。研究人员和科技公司正在大力投资光子芯片、高级光纤技术和光网络系统，这些系统能够在消耗更少的能量的同时转移更多的信息。目标不仅是构建更快的计算机，更是构建更高效的系统。人工智能已改变了整个行业的优先事项。计算能力仍然重要，但通信速度、能量消耗、冷却需求和系统集成也正变得同样重要。那些在人工智能竞赛中获胜的可能不是拥有最快个别处理器的公司，而是那些构建最有效整体平台的公司。然而，对于投资者和商品市场而言，更多有趣的问题是这对铜意味着什么。乍一看，铜的前景可能显得令人担忧。如果信息越来越多地通过光而非电传播，铜在通信中的传统角色可能会继续缩小，正如光纤网络取代大量传统电信基础设施时所发生的那样。但这个结论只讲述了部分故事。推动人工智能增长的技术也在推动电力需求的非凡增加。每个数据中心、服务器机架和冷却系统都需要电力。支持电动汽车、可再生能源发电和电池存储增长的同样电气化趋势，持续对电力传输和分配网络施加越来越大的需求。这一需求已经在市场预测中显现出来。麦格理银行最近更新其商品模型，以考虑大科技公司宣布的多吉瓦级基础设施建设潮。这些项目包括 Meta 大规模的 “Meta 计算”计划、微软协调的 “以社区为先的人工智能基础设施”推动，以及在美国建设 OpenAI 基础设施的高达 5000 亿美元的巨大 “星际门”项目。所有这些项目共同代表了历史性的全球电力飞跃。