现在观看 每个人都想在下跌时买入，直到下跌真正到来。例如：Rivian。在周末，我写了一篇文章强调新的Rivian R2——一种中型电动运动型多功能车（ESUV……我是不是自己创造了这个缩写？），我认为它有可能颠覆美国汽车市场的甜蜜点。也许你读过这篇文章，或者在一些视频中看到我讨论这辆汽车、公司和"哈利指数"——我的妻子订购了一辆，她的一位同事订购了一辆，甚至我母亲也在考虑订购一辆。你可能在我的视频中听到过我说，或者在附带的文章中读到过我提到公司肯定需要筹集一些资金，因为到2029财年末的负现金流约为90亿美元，超过了公司在2026年第一季度末拥有的48亿美元现金。我甚至说过我认为公司应该进行增发，而不是出售更多债务。正如公司在周二宣布的那样，他们打算这样做——出售约7500万股以筹集资金。股东们似乎感到惊讶并表示不同意，因为股价在消息发布后下跌了3.65美元/股，尽管在过去8个交易日中仍上涨了近15%。 股票图标 Rivian，年初至今 股价几乎完全回到了150日移动平均线，正如我的同事和CNBC贡献者卡特·布拉克斯顿·沃思所推广的，以及WRTH——沃思选项收入ETF的投资组合经理。150日移动平均线与我推荐出售的期权执行价格非常接近——8月的16美元期权——今天以1.45美元/合约收盘（行权价格的9%），看起来仍然是一种有趣的适度看涨策略。 在这里提醒一下。当交易员出售看跌期权时，他们愿意以该看跌期权的行权价格购买基础股票，以换取收取的保费。你可以把出售看跌期权看作是一个低于市场的限价单，而你得到了报酬，因此，交易员经常使用这一策略来在一只股票中开仓。我以0.85美元卖出了8月的16美元期权，这意味着我的到期盈亏平衡点是15.15美元，尽管股价在今天早晨交易时仍低于这一水平。当然，Rivian必须筹集资金——制造汽车是一个资本密集型的业务，而Rivian需要大幅提高其产能，以为我认为的对其中端市场R2 ESUV的高需求做准备。股权是最合适的方式——它提供的灵活性比债务多。如果有的话，我会认为再增加7500万股，才刚刚占流通股的6%，可能是合适的。这里有个有趣的地方：额外的7500万股将使现有股东的持股比例稀释仅6%，而这种稀释将发生在该公司净增发后应有超过10亿美元现金的资产负债表上——这相当于一个季度所需现金的储备。那么，为什么股价下跌如此之多？公司在增发后将有足够的现金，能够舒适地撑到2027年初，届时投资者将能够考量市场对R2的需求。尽管如此，隐含波动率，即期权的"价格"和投资者的不确定性指标，回顾过去一年上涨到了第97个百分位。对我来说，增发最令人惊讶的是投资者对此感到惊讶。这是显而易见的步骤。为什么投资者因6%的稀释而对股票下跌16%，而这6%的稀释改善了公司的短期现金状况？他们似乎在定价两次同规模后续增发，而不提升公司的估值，尽管强雄现金状况带来了更长的起跑线。这让我想起了卡特·沃思的WRTH期权收入基金。我联系了他，想了解他对Rivian的看法——他对这张图怎么看？他认为它会守住150日均线吗？不幸的是，在本文印刷之前我没有得到回复，但也许我不需要。他的基金WRTH被称为“完全透明”——这意味着该基金每晚公布其持仓。基金中大约有100个期权头寸，但其中一个是Rivian的看跌期权。我的投资组合空头持有1000份7月17日到期的17美元行权价看跌期权。如果行动胜于言辞，我不需要他回复我分享他的想法；他的交易揭示了这些想法，并且与我一致。坚守信念。