历史悠久的苏莱曼尼耶清真寺矗立在伊斯坦布尔的天际线上。Kriangkrai Thitimakorn | Moment | Getty Images 一个市场操纵丑闻正在持续轰动土耳其，土耳其的新兴市场地位正面临威胁，而该国上市公司现在面临被全球指数逐出风险。关于投资管理公司通过大量购买小而流动性差的低自由流通率上市公司而人为抬高股价的指控在2025年第四季度开始浮出水面。土耳其资本市场委员会（SPK）后来表示，对这些股票的投资“无法用经济现实或相关公司的财务基本面来解释。”在九月，Pusula Portföy成为第一个报告基金违约的资产管理公司，随后竞争对手Tera Portföy也表示其两只基金违约。土耳其基准BIST 100股票指数在九月份暴跌了16.7%。投资基金的深度亏损和赎回压力迫使SPK介入，并在数天后下令清算131只投资基金。这些被要求清算的基金合计管理的资产约为1万亿土耳其里拉（202亿美元）。在9月21日，伊斯坦布尔证券交易所宣布，谣言中心的数十只股票将于十月初从BIST 100中剔除。周四，指数提供商MSCI在丑闻之后威胁撤销土耳其的新兴市场地位。该公司表示，已对土耳其股票证券实施某些指数相关变更的冻结，立即生效并将持续到另行通知。“作为MSCI 2026年市场分类审查的一部分，MSCI强调了机构投资者对可能通过与某些小型上市公司密切相关的基金持股进行协调交易的严重担忧，这削弱了自由流通估算的可靠性和市场的完整性，”公司在一份声明中表示。“MSCI指出，它将寻求切实可信的进展，包括对实益所有权的详细和及时披露、对协调交易行为的强有力监控和执法，以及识别和处理自由流通结构失真证券的透明基于规则的框架。”股权冻结意味着土耳其公司将不会被纳入某些MSCI指数或转入大型公司指数。由于股份变动或外国投资者可用股份比例的变化，现有公司不会因此获得更高的指数权重。“如果到2027年6月没有明显的进展，MSCI将考虑其他措施，包括对将MSCI土耳其指数从新兴市场重新分类为边境市场或独立市场状态的咨询，”MSCI在周四补充道。印度尼西亚面临新兴市场指数退出。土耳其并不是MSCI在周四的打击目标。指数提供商还表示，正启动将MSCI印度尼西亚指数重新分类为“独立市场”状态的提案，实际上将印度尼西亚从新兴市场状态降级。MSCI在六月时曾报告，市场参与者对印度尼西亚股票市场的可投资性提出了“重大担忧”。这些担忧包括“股东结构的持续不透明性和怀疑的协调交易行为，”它补充道。“虽然印度尼西亚当局已宣布改革，包括加强对拥有超过1%股份的股东的披露、更加详细的投资者分类披露、高股东集中度（HSC）报告，以及最低自由流通比例为15%的路线图，但机构投资者强调需要持续一致的执行和这些宣布带来的稳定的实质性影响，”MSCI表示。“市场参与者已向MSCI表示，迄今为止，印度尼西亚股票市场并未持续观察到足够的进展。尽管宣布了改革，但市场功能失调的重大担忧依然存在，包括继续怀疑的协调交易行为和缺乏有意义的执法证据。”它表示，MSCI指数中对印度尼西亚证券的现有冻结将保持不变，直到另行通知。