美国纸币 何塞·路易斯·冈萨雷斯 | 路透社 由于对股票市场不可避免的下滑存在持续担忧，许多投资者转向短期投资，特别是超短期债券基金，因为像10年期国债这样的长期债券并没有提供历史上投资组合中的分散化好处。过去十年，股票市场回报强劲，标准普尔500指数在过去大部分时间都实现了两位数的增长。最近几年尤其强劲，受到“七大科技股”和人工智能热潮的推动。菲尼克斯的布鲁克伍德投资集团首席投资官克里斯托弗·库里奇表示：“投资者享受了历史上最强劲的股市之一，而他们开始担心下行风险。”随着投资者逐渐撤回资金，银行存款几乎没有收益，平均收益率远低于1%，且在不确定的利率环境中，长期债券正遭受亏损。例如，iShares 20年以上国债ETF(TLT)在过去五年的平均年回报为负6.7%，而7-10年期国债ETF(IEF)的平均年下降为1%。投资者正在寻找其他安全交易以击败通货膨胀。由于其具有吸引力的收益和较小的下行风险，短期投资受到了越来越多的关注。资金转移到现金类投资的规模 一些金融专业人士已经将更多的客户投资组合转向现金类投资。例如，布鲁克伍德投资集团的模型投资组合通常包含大约5%的现金。相比之下，6月时仅为约2%。库里奇说：“随着股市持续创下历史新高，我们变得更加保守。”在他们投资组合的现金部分，布鲁克伍德创建了一篮子超短期ETF，结合国债风险、浮动利率证券、具备主动信用管理的ETF和增强收益策略。客户还可以选择在超短期投资篮子中100%投资一段时间，或者根据个人的风险承受能力选择50%或20%，库里奇补充道。位于加利福尼亚拉法叶的Hyphen Wealth Management首席投资官赛尔斯·阿米尼也使用短期债券基金和货币市场基金的组合来保持流动性。他表示：“在这个市场上，我看不出需要承担期限风险。” 为何超短债券基金成为赢家 通常，当投资者对股市感到担忧时，他们会转向债券基金，但最近的不良业绩数据显示，债券市场也存在超出投资者预期的担忧。库里奇表示，在通胀担忧、地缘政治风险和美联储可能在年底之前提高利率的信念的影响下，长期债券市场变得更加动荡。尽管近期的通胀数据与出乎意料的疲软就业市场数据结合，降低了市场对加息即将到来的几率。但超短期债券基金作为短期停放资金的热门选择正在受到青睐。这些基金主要投资于到期通常在一年以内的固定收益证券。这可能包括投资于政府债券、投资级企业债务、资产支持证券和商业票据。根据晨星Direct的数据，超短期债券ETF在7月获得了128亿美元的流入。这些基金的收益率比货币市场ETF或共同基金稍高，风险也略高，金融策略师表示。库里奇说：“与具有相似期限和利率敏感度的货币市场ETF相比，超短期基金的收益率增加了75到110个基点。”根据晨星的数据，2026年值得购买的最佳超短期债券基金包括Baird超短债券基金(BUBIX)和摩根大通超短期收益ETF(JPST)。 货币市场基金消除了利率风险 超短期债券基金仍然存在一定的利率风险。如果这让投资者烦恼，他们可以选择购买货币市场ETF或共同基金。伊利诺伊州莱尔的Advyzon投资管理公司首席投资官布赖恩·哈克斯特普表示：“这完全取决于您的舒适度。”货币市场ETF仍然相对较新，但它们正在逐渐受欢迎。第一只此类ETF于2024年开始交易，美国仅有九只，晨星研究服务北美部门ETF及被动策略研究副主任丹尼尔·索蒂罗夫表示。与共同基金相比，它们的规模较小。根据晨星的数据，截至7月底，九只ETF的资产总额为240亿美元，而货币市场共同基金的资产则为7.7万亿美元。尽管如此，根据晨星的Direct数据，自成立以来，货币市场ETF的净流入每个月都是正值，仅在2026年6月和7月出现负流入，并且它们正在获得关注。从1月到7月，货币市场ETF的净流入为