观点 2026年8月31日 - 上午11:57 凯文·沃什在星期五发表了讲话，以保护自己的信誉以及美国联邦储备委员会的信誉。更大的问题是，当美联储在几周后开会时，他是否会采取必要的行动。沃什在怀俄明州杰克逊霍尔的年会经济学家和中央银行家会议上发表的讲话需要恢复市场对美联储的某种信心，此前他在美联储7月会议后的表现让市场对他遏制美国高企通货膨胀率的承诺感到不安。美联储主席凯文·沃什和妻子简·劳德出席在怀俄明州杰克逊霍尔的美联储集会。彭博社 在那次会议上，作为美联储主席，他的首次新闻发布会上，他不仅没有提供他所厌恶的前瞻性指引，而且给人的印象是美联储对当前的货币政策设置感到满意——在美国的通货膨胀率为3.7%时，只有在新数据迫使美联储采取行动时，才会有所变化。星期五，他试图消除这种印象以及其他从他关于货币政策的丰沛评论中得出的先入之见，提升他作为通胀鹰派的资质，尽管他实际上并没有承诺自己或美联储采取任何行动。 “没有误解的余地，”他说。 “美联储以个人消费支出(PCE)物价指数衡量的2%价格稳定目标，是一个坚定固定的目标。 “价格稳定并不是自动实现的，通货膨胀也不一定是均值回归的。美联储的工作是提供稳定的价格。”美联储有双重任务：最大化就业，同时维持价格稳定。沃什对就业持乐观态度，并表示劳动力市场与充分就业是一致的，但他对价格稳定表示担忧。 “美联储首选的通货膨胀衡量标准，PCE物价指数的12个月变化为3.7%，而六个月变化为4.1%。消费者物价指数(CPI)的可比指标也处于高位，包括PCE和CPI通货膨胀的核心指标也是如此，”沃什说。 “这些指标都不是完美的，但它们都讲述了一个相似的故事：通货膨胀高于我们的2%的目标。因此，美联储当前的主要焦点应该放在价格上。”市场对沃什的讲话做出了反应，但真正的考验将在几周后到来。彭博社 他表示，65个月持续高企的通货膨胀的责任完全在于中央银行。 “这是我的标准：我们必须有信心，潜在通货膨胀正在朝着我们的目标明确且充足的速度前进。否则，我们还有工作要做。这是我们的职责……我们的任务……和我们的责任。”在他的讲话后，市场对美联储在9月15-16日会议后加息的概率从不到50%上升到60%以上。这次讲话消除了对沃什抗击通货膨胀的若干顾虑。他谈到了一个由人工智能推动的生产力提升会降低通货膨胀。现在他说美联储会考虑AI的影响，但中央银行不会对政府当前的政策决策产生影响。他还谈到了重新考虑美联储评估通货膨胀的关键指标，引发了人们担心他会改变——并降低——评估的目标。他所提到的一些指标，如修剪平均通货膨胀，并未考虑某些因素的影响，如AI、唐纳德·特朗普的关税和伊朗战争，这些因素实际上推动了通货膨胀率的上升。现在，他已重新承诺美联储将以PCE作为首选指标。沃什并没有放弃他对向市场提供指引的厌恶，表示美联储提供其思考的指示的做法，这是在全球金融危机期间采取的做法，是“过往危机的遗留问题”。他认为，“过了保质期”。 “在正常时期，前瞻性指引的角色应该是有限的和受限制的。否则，它冒着在寻求清晰性的名义下带来模糊性。过度分享政策讨论和过度承诺于未来的决定可能会误导市场、企业和家庭，”沃什说。他表示，美联储需要明确的市场信号——资产价格的水平和变化、国债证券的价格和交易量、美元的外汇价值、信贷的成本和可得性，以及广泛商品价格，以通知其经济活动和通货膨胀的短期前景。市场参与者应该跟踪经济中的真实信息，并根据自己对产出、就业和通货膨胀的预期得出自己的结论。唐纳德·特朗普在5月份任命沃什，期望他能按照总统的要求，降低利率。美联社 这是一种合理的观点——提供前瞻性指引可以给市场带来虚假的安慰，也可能扭曲F