2025年9月23日，美国德克萨斯州阿比林的星际数据中心媒体参观期间，一系列组装帐篷外堆放着电线卷。星际数据中心是OpenAI、甲骨文（Oracle）和软银（SoftBank）之间的合作，得到当时总统唐纳德·特朗普的宣传支持，旨在为美国的人工智能建设数据中心和其他基础设施。根据彭博社和盖蒂图片社的报道，随着本周国债收益率飙升至自2007年以来的最高水平，依赖债务的公司可能会看到其借款成本上升。这意味着，已经达到历史高水平的人工智能基础设施建设费用即将更加高昂。摩根大通在6月预计，到2030年，将发行4.1万亿美元的与人工智能相关的债务，因为数据中心公司及其他与人工智能热潮相关的企业正在竞争建立能力，以应对许多行业专家认为的对人工智能服务的无法满足的需求。当借款人重返市场时，他们目前面对的是接近5.17%的10年期国债收益率，自年初以来上升了约1个百分点，这意味着发行债务的公司需要提供更具吸引力的回报率来吸引投资者。市场尚未进入恐慌模式，至少现在还没有。债务负担沉重的新兴云公司CoreWeave本周股价上涨了近8%，而依赖债务市场进行人工智能扩张的甲骨文（Oracle）则面临更艰难的局面，本周股价下跌了7%，今年迄今下跌约30%。与此同时，日本的软银作为人工智能项目的主要资本提供者，本周通过一次高收益债券销售筹集了111亿美元，7年期债券的收益率高达9.75%。"他们对这种提高基本上是价格不敏感的，这意味着他们是价格接受者，"Siebert金融公司的首席投资官马克·马列克在一次采访中表示。他补充说："在我看来，许多这些公司需要对价格不敏感。他们需要获取尽可能多的资本以便竞争。"在人工智能热潮的中心是领先的模型开发者OpenAI和Anthropic，它们在私人市场的估值接近1万亿美元。为了提供其先进模型所需的基础设施，以及来自其他众多公司的模型和服务，科技巨头——亚马逊、谷歌、Meta和微软——已经承诺今年投入数千亿美元用于资本支出，并预计在2027年将增加。而这些投资中有相当一部分通过债务筹集，但这些科技巨头都拥有投资级信用评级，使他们能够更便宜地获取资本。但根据一些市场参与者的说法，其他公司将面临更大的挑战。一位希望匿名的高级私人信贷投资者告诉CNBC，未来，新兴云交易将更难以融资，因为公司没有足够的缓冲来吸收成本。三菱HC资本美国公司的副总裁赖利·汤普森在一次采访中表示，即使借款人同意支付更高的利率，借贷机构对其愿意资助的项目变得更加挑剔。"与50家新兴云公司相比，市场真正感兴趣的可能只有20家，"汤普森说。CoreWeave在去年的首次公开募股中警告利率上升的问题。在其最新的季度报告中，该公司表示，截至6月，每上涨100个基点（1个百分点）的利率，可能会导致其利息支出增加3000万美元，这基于其未偿还的浮动利率债务余额。一个早期的预警信号可能是在本周表露出来的，甲骨文的股价下跌，原因是一则彭博社报道指出，该公司向其新墨西哥数据中心项目发送了“不可抗力”通知，以保护自己免受更高费用的影响。报道指出，如果该项目未能如预期在2028年上线，该公司正寻求推迟在名为“朱庇特计划”（Project Jupiter）校园的付款。甲骨文表示，该项目“仍然按照我们的计划进展”。上升的利率并不是唯一需要关注的问题。在收益率本周飙升之前，Anthropic和OpenAI的首席执行官已开始呼吁放慢人工智能发展的步伐，因为业界研究人员公开表达了对先进模型可能失控的担忧。同时，针对人工智能数据中心的全国性反对声音已成为11月中期选举面临的重大问题，根据最近NBC新闻决策办公室与SurveyMonkey联合进行的民调，69%的受访者表示反对在其当地地区建设此类设施。在本周一，正在进行紧密连任竞选的德克萨斯州共和党州长格雷格·阿博特下令暂时停止所有数据中心相关的环境许可，此前上个月对电网审批实施了禁令。