Netflix高管频繁的更换（彼得·赖斯上任，贝拉·巴贾里亚等人离职）以及自2022年以来最大的裁员，正在将公司引向一条新道路——但这条路通向何方？这是华尔街在公司准备公布最新季度财报和投资者电话会议的同时所提问的问题，该会议定于周二股市收盘后举行。Seaport Research Partners的戴维·乔伊斯表示，投资者“需要尽快获得一些信号，以建立对这个强大的全球平台能够提供的增长轨迹的信心。”他和其他人建议增加体育直播，对广告进行精准聚焦，扩大第三方合作伙伴关系，继续进行电影发行的实验，并可能在NBC环球分拆后再度尝试并购。华尔街对于观众参与度和即将到来的原创内容阵容非常期待，近期这两方面都是Netflix的软肋。在Skydance合并完成的背景下，Netflix在追求华纳兄弟的过程中成为了配角，这将是这家巨型流媒体公司多年内最重要的财报发布。由于华纳追逐产生的问题，其股价已连续下跌，截至目前已下跌25%，过去12个月则超过40%。大约1000个裁员，相当于员工的6%，影响到了公司高层。电影部门负责人丹·林在周一早些时候意外被解职，此前他的副手道格·贝尔格拉德和内容主管巴贾里亚也相继离职，这位在公司工作了10年的老将被前迪士尼和福克斯高管彼得·赖斯取代。Netflix的联合首席执行官泰德·萨兰多斯和格雷格·彼得斯正在“为财报电话会议及之后的内容构建叙述”，乔伊斯观察到。分析师预计截至9月30日的三个月营收为128亿美元，同比增长11.8%，每股收益为82美分，相较于59美分。然而，这些数字——假设与预期相符——可能没有萨兰多斯和彼得斯的评论更为关键。前者在最近的一次彭博社会议上特别坦率地表示，观众观看人数的增长不如他所希望的那么明显。投资者（以及好莱坞人士）对公司的华纳竞标感到震惊，也注意到夏季并没有出现季节性回升的用户参与。打破记录的国际足联世界杯转播侵蚀了整体市场，但即便如此，公民事务的马修·孔登在客户报告中写道，“越来越少的Netflix标题在最高水平的流媒体参与中占据一席之地”，因为人们争夺时间和注意力的竞争不断加剧。随着裁员的进行，他补充说，“我们相信公司正在战略上重新调整支出，聚焦于其最高优先级的项目，以期提升用户参与和收入增长。”他对该股的评级为“市场表现”（基本上是持有），同时“我们在等待一组更明确的催化剂，这些催化剂能够推动持续上调的预期。”乔伊斯在最近的报告中指出，股价如此之低，他推荐“买入”，但将价格目标从102美元下调至90美元。该股目前正处于一种“观望”的状态。TD Cowen的约翰·布莱克利对这家流媒体公司的评级也为“买入”，目标价为100美元。他认为，Netflix将能够通过从体育直播到播客等“新兴参与向量”来提升用户的参与度并推动用户增长和留存。“我们预计2026年第三季度的财报表现良好，并相信NFLX可以维持其中期的财务目标，包括健康的顶线增长、利润率扩张和上升的自由现金流。”在对派拉蒙的追求之后，Netflix的并购现在已被提上日程，结束了该公司对于重大收购超过25年的避讳。乔伊斯指出，Netflix现在在美国电视使用中排名第六，考虑到Skydance和待定的福克斯-罗库合并。通过收购NBC环球（明年将从康卡斯特分拆）将可能实现市场份额的重大跃升，从7.8%增至14.9%。现在担任Netflix首席内容官的赖斯，“在为20世纪福克斯和迪士尼管理体育和娱乐节目方面具有显著的技能，以后者收购前者，因此在整合两家公司的内容/编程运营方面有经验，这将是有益的。”他指出，体育版权是Netflix在与DAZN、亚马逊、苹果和YouTube等竞争对手争夺订阅者和广告时的关键。Netflix在八月完成了其2026年的前期广告，广告承诺几乎翻倍，强劲的需求来自于NFL、WWE、MLB和2027年女子世界杯。该流媒体平台刚刚获得2030年国际足联世界杯所有104场比赛的西班牙和安道尔版权。第三方内容合作伙伴关系和整合可能成为近期吸引力的催化剂，尤其是与Peacock或Fox One等平台合作，这些平台可以在没有重大前期版权投资的情况下将优质的体育直播引入该平台，孔登表示。萨兰多斯还指出，Netflix的