观点 罗杰·布特尔 2026年10月16日 — 下午6:18 你可能认为自己经历了由于中国崛起和中国出口激增所造成的巨大经济冲击。但你还没有看到真正的冲击。人们普遍认为，不久之后，中国的出口份额将会稳定。然而，事实并非如此。实际上，世界正面临中国冲击的第二阶段，这在贸易中被称为中国冲击2.0。特朗普对中国的第二轮关税几乎没有影响中国的出口激增。从2010年到2018年，当特朗普总统首次对中国实施关税时，北京在全球商品出口总量中的份额从略高于9%上升至近13%。到2021年底，这一份额达到平稳，而后又再次激增，目前几乎达到19%。值得注意的是，特朗普于2025年1月再次担任总统后对中国实施的第二轮关税几乎没有对这一上升趋势产生影响，尽管它对中国与美国的贸易确实产生了影响。这实际上只是导致中国的出口重新转向世界其他地区，而这些地方则加强了对美国的出口。在过去的一年中，按美元计算，中国对世界其他地区的出口大约增长了25%。这股中国出口激增的背后是什么？首先是中国公司持续投资的影响，这几乎涵盖了所有领域，包括广泛使用机器人提升劳动密集型产业的生产力。中国的投资大约占其GDP的40%，这一数字在西方国家中是巨大的。诚然，中国多年来一直进行如此高的投资，但现在的不同之处在于，在中国发展的第一阶段，大量投资投入到了房地产中，而自房地产崩溃以来，这些投资已经转向制造业。与此同时，中国的国内需求一直疲软。消费者实际收入的增长放缓，房地产市场极其低迷，房价大约下降了20%。这尤其重要，因为住房占消费者财富的一半。结果是，随着中国人收紧钱包，消费者信心大幅下降。储蓄本来就很高，但储蓄比率最近上升。这种快速增长的生产能力与疲软的国内需求的结合意味着，近年来中国制造商进行了价格战。自2023年初以来，尽管其他国家的商品出口价格上涨了超过10%，中国的商品出口价格却下降了约7%。因此，中国的出口在全球市场上显得如此具有竞争力就不足为奇了。此外，自2000年代初第一波中国冲击开始以来，中国的生产能力和竞争优势持续保持，因为其产出显著提升了价值链。它已进入西方国家认为会保留比较优势的生产领域，使其能够在国内及世界市场上超越中国。中国正在全球市场上不断渗透。在欧洲，这些影响尤其明显，传统制造业遭受了剧烈的竞争压力。2000年代初第一次中国冲击后，德国曾享受到对中国出口的激增，然而其对中国的出口近年来却出现了大幅下降。同时，中国对欧洲市场的渗透持续上升。2000年，欧洲自中国的进口占欧洲GDP的比例不足1%。到2025年，这一数字已接近3%。这将导致什么后果？首先，中国与世界其他地区的贸易和经常账户盈余大幅增长，可能会保持在极高的水平。最近，中国的盈余约占全球GDP的1%。这些盈余意味着，中国在海外资产的持有量将继续上升。与此同时，与中国的生产能力有密切重叠的国家，如德国、波兰和意大利，将继续面临困难。有趣的是，英国的生产能力与中国的重叠相对较低，英国将成为在中国在全球市场上不断占据主导地位的情况下受影响最小的国家之一，同时继续受益于由此带来的制造业低价格。领导层对此结果大致满意。你可能会想，这一巨大的出口成功预示着中国经济的重大进展。但事实并非如此。在许多方面，恰恰相反。尽管中国在全球制造业中的份额正在推升至约三分之一，但由于生产力增长放缓和消费者经济萎缩，中国在全球GDP中的份额最近却出现了下降。值得注意的是，大约三分之一的中国企业处于亏损状态，4.4%的