现在观看。芯片股在周一反弹，但这一反弹并不意味着科技投资者已经安全。PHLX半导体指数（SOX）遭遇了历史上第五大的单日下跌。当一个已经有效支撑整个宏观科技叙事的板块以这种程度的剧烈波动运动时，我们不应该将其视为常规噪音。要理解周五的市场变动的严重性，您必须查看这个臭名昭著的排行榜上的其他四个案例：科技崩溃（2000年3月）：第一的位置属于互联网熊市的开盘钟声。在这个多年解体的过程中，SOX在2000年10月和2002年7月的单日内遭遇了另外两次超过10%的重创。疫情暴跌（2020年3月）：该指数在3月12日下跌近11%，在3月16日下跌了惊人的16%，因为全球流动性消失。现在，我们将上周五加入列表。当前市场阶段的一个定义特征是速度。无论这次历史性的下跌是否标志着结构性周期性调整的开始，正如2000年及其后立即发生的情况，还是仅仅是一次激进的流动性冲击，未来的路径都不会是一条直线向下。我清晰地记得，在科技泡沫晚期，即使股价创新高，波动性依然上升。回调是健康的，但这种价格行动并不是特别的。整个故事让我想起了老生常谈的谚语：在可以的时候购买保护，而不是在需要的时候。策略：为下一步对冲。我并不一定主张抛售股票，毕竟，这可能有相当不愉快的税务影响，但这必须与保护即刻下行的需求相平衡。我们建议利用流动性强的指数期权来建立明确的风险上限，而不需要出售股票。无论是死猫反弹还是结构性复苏，我们仍然能安然入睡。股票图表图标。Invesco QQQ信托，年初至今战术推荐：购买7月QQQ 680认沽权证（交易价格约为16美元，代表QQQ周五收盘水平的不到2.3%）。这个特定的结构满足两个明显的要求：它为芯片弱势如果猛烈蔓延到更广泛的大型成长股时，提供了立即的保险，以应对整个科技股的蔓延性下跌。对于那些希望参与超卖反弹的人，这种对冲提供了心理和财务的缓冲，使其能够在进一步回调时积极增加结构性科技股配额。波动性是一个风险，但正确的结构可以管理它。现在保护下行，让您的投资组合具备应对未来任何情况的灵活性。