观点 大卫·菲克灵 2026年7月26日 — 下午2:07 你可能认为霍尔木兹海峡上空飞过的导弹与你装满抓绒夹克、打底裤和运动鞋的衣橱相距甚远。事实上，这个想法完全错了。你的衣橱大部分是由石油制成的，形式包括聚酯、尼龙、氨纶和其他合成纤维。在东京的一家Shein展厅。伊朗战争带来的油价冲击也正在蔓延到服装贸易中。彭博社。虽然石油冲击的涟漪更快地传播到汽油、柴油和机票的价格上，但它们也悄然传播到了服装贸易中。性价比最高的衣服——想想那条1美元的Shein连裤袜，或者15美元的Temu外套——可能会遭受最大的影响。就像在COVID-19疫情期间的卫生纸狂潮，以及在美以对中东攻击的报道后司机们预先给车辆加油，供应冲击的首个迹象往往是恐慌性购买。到目前为止，这对一些为时尚贸易提供原料的石化公司来说是好消息。桐昆集团大约生产全球18%的聚酯纱线，预计到6月份的六个月内净收入将比去年同期增加三倍。这很可能是因为，服装公司由于害怕供应中断，正在抬高其产品的成本，即便它还在消耗当石油价格较低时采购的原材料。今年3月，聚酯期货在中国上涨了25%，达到了近四年来的最高水平。那些对可持续发展倡议不屑一顾的人现在可能希望他们在这个问题上更加积极。其他公司的表现则更糟。今年到目前为止，恒力石化的股价跌幅接近三分之一。该公司将原油精炼成聚合物树脂和纤维，还向包括桐昆在内的其他公司供应原料，并因供应减少而停产。中国的合成纤维输出在4月份较上个月下降了11%，达到自2024年以来的最低水平。即使是桐昆也在极薄的冰上滑行。它利用短期银行贷款和客户的快速付款来融资其营运资金，依赖一个无缝的供应链来避免现金流紧张。伊朗的冲突有可能在这个机制中扔进一个扳手。这些问题在改善之前可能会变得更糟。与汽油和柴油相比，初级塑料相对容易储存，在仓库、卷轴和袋子中。这意味着系统中有空余的空间可以吸收冲击，至少在短期内如此。中国聚合物生产的缩减是全球经济设法在约20%原油供应损失中幸存的主要杠杆之一。但由于霍尔木兹海峡的运输仍处于低水平，政府石油储备的释放也在减少，这种缓解不会永远持续。那些对可持续发展倡议不屑一顾的人现在可能希望他们在这个问题上更加积极。应对石油供应中断的最佳防御就是依赖替代材料链，例如回收纤维。这意味着Zara母公司Inditex和Hennes & Mauritz可能比优衣库母公司迅销更好地度过干扰。几乎所有的聚酯都来自回收材料，而优衣库专注的高性能功能性面料中不超过一半来自回收材料。使用棉花等天然纤维是另一种选择，但该行业也并非免受海峡冲突的影响。印度是这种纤维的第二大生产国，依赖海湾地区的天然气和尿素供应来生产化肥。尽管这还未对生产产生影响，但市场条件已经相当紧张：棉花价格在5月达到了两年来的最高水平，全球库存正朝着至少十年来的最低水平迈进。优衣库可能在应对石油市场干扰上比Zara或H&M更为艰难，因为其聚酯中不到一半来自回收材料。时尚品牌不仅仅依赖石油来制作衣物和种植天然纤维。它们还在全球各地搬运材料和成品时燃烧石油。每当你从Asos或Temu订购商品时，你实际上是在为它预订一个在飞机上运输的名额，这些飞机将亚洲的成衣生产中心与世界连接起来。萨拉戈萨，西班牙北部的一座城市，由于Zara附近的物流中心，其机场几乎没有乘客交通，但却是西班牙第三大空运枢纽。Crocs首席执行官安德鲁·里斯在4月份对投资者表示，运输费用“对利润率的影响可能比塑料树脂材料的成本更大”——而Crocs在塑料依赖方面可能处于极端边缘。价格转变可能需要一些时间才能在货架上体现出来。利润被压缩的情况更可能出现在截至2028年3月的年份，而不是2027财年。