求职者在2026年7月29日参加洛杉矶的Inspire Together就业和资源博览会时，等待免费简历准备服务。帕特里克·T·法伦 | AFP | Getty Images 预计七月的就业增长不会有太大改善，非农就业人数和失业率可能相对稳定，经济学家会透过这些数据进一步寻找劳动市场健康状况的线索。非农就业人数预计仅增加83,000，失业率保持在4.2%不变。这是在六月份缓慢增长的背景下，该月仅增加了57,000个工作岗位。除了主要数据外，还有一些重要指标反映就业市场的总体强度，特别是劳动参与率、工资增长以及目前推动劳动市场的行业。这些都将为联邦储备官员描绘出重要的图景，他们最近对劳动市场表示很大的信心，但也因通货膨胀而担心，浮现出近期可能加息的可能性。 通货膨胀焦点 “联邦储备关注的焦点明确在于通货膨胀，”海瑟·朗，海军联邦信用社的首席经济学家写道。“这是正确的判断，但重要的是要关注这是否让年轻美国人有足够的机会来建立职业道路。” 六月报告中一个引人注目的统计数据是，拥有工作或在积极寻找工作的工人数量显著下降。劳动参与率降至61.5%，是自2021年3月经济因新冠冲击而恢复以来的最低水平。除了疫情时期，这一参与率也是自1976年6月以来的最低水平。尤其值得关注的是所谓的高峰年龄参与率（即25到54岁工人的群体）也显著下降，降至2023年12月以来的最低点，并且是除了2020年4月疫情声明后的最大单月降幅。经济学家将会关注这一趋势是否是由于季节性和其他扭曲造成的统计异常，或者是劳动力市场更深层次问题的更严重迹象，因公司普遍招聘缓慢且解雇同样缓慢。 '低招聘，低解雇' “尽管招聘率较低，但失业率保持稳定，因为解雇人数也较少，”联邦储备局理事丽莎·库克周三表示。“低招聘、低解雇的平衡对一些群体（包括新入职者）影响尤为严重，可能会合理地抑制工人的情绪。”库克补充道，尽管她对劳动市场充满信心，但如果通货膨胀没有改善，她会支持加息，与越来越多的中央银行家一起考虑收紧货币政策。七月的平均时薪预计将上涨0.3%，比去年上涨3.5%，这一水平实际上被认为与美联储的2%通货膨胀目标一致。联邦储备官员通常更关注失业率，而不是每月非农就业数据的波动。然而，失业率保持低位主要是因为劳动参与率下降；2026年的就业水平实际上下降了833,000。因此，花旗集团和其他地方的经济学家认为，美联储的方程可能在今年晚些时候发生变化。花旗对未来到2027年1月之间的三次降息有着超出共识的预测。“虽然当前劳动市场数据仍被描述为'稳定'，但我们预计这一情况会在几个月内改变，失业率将上升至4.5%以上，”花旗经济学家维罗妮卡·克拉克在一份报告中表示。“这将再次关注降息的可能性，基于我们的基本情况，降息将于第四季度重新开始。”先锋经济学家表示，他们的401(k)数据指向七月只有18,000的就业增长，这表明夏季劳动市场疲软，增加了“这一疲软可能延续到秋季的风险”。“增加的不参与反映出招聘乏力，对年轻工人尤其具有挑战性，”该资产管理公司写道。“我们预计在未来几个月中，大部分参与下降将会逆转，随着这些工人更快地重新进入劳动力市场而非找到工作，失业率将面临上行压力。