观点 2026年10月20日 — 下午12:16 中国正迅速接近其优势变成劣势的那一点。本周发布的数据表明，其经济正在快速增长。9月份GDP增长4.5%，前九个月的增长为4.6%，使其仍在朝着北京设定的4.5%至5%增长目标迈进。这些数据超出经济学家的预期。尽管这看似显示出中国在全球经济因债务、战争和贸易战的重压下仍能保持特殊性，但它也突显出亚洲最大经济体内部日益加剧的不平衡。中国汽车及其他出口商品大量涌入全球市场。但对于其经济来说，并不是所有消息都是好消息。彭博社 在过去五年中— 自从习近平主席实施了“三区红线”政策，限制房地产开发商的杠杆，并引发了仍在持续的房地产市场崩溃— 中国国内经济停滞不前。这使得中国日益依赖出口来推动增长，而这种依赖也在不断加深。9月份，出口增长了36%，是十年半以来的最快增速，并产生了9380亿美元（1.34万亿美元）的贸易顺差。该国有望超越去年的1.2万亿美元的贸易顺差。与特朗普一样，习近平正把中国的经济带入危险的境地。这就是脆弱之处。由于国内需求疲软—9月份零售销售仅上涨1.1%，与去年同月相比，自房地产市场崩溃以来几乎处于停滞状态— 中国变得越来越依赖出口来消化其工厂中现在普遍存在的过剩产能。唐纳德·特朗普的贸易战压缩了对美国的出口。中国通过多元化其目标市场作出了回应，出口向亚洲其他经济体、东欧和南美的新兴市场激增，同时对欧盟的出口也大幅增加。欧盟作为中国最大市场，现在是最直接和最重要的威胁。尽管在其他地方对中国产品的潮流有一些反击，但中国需要欧盟对其产业保持开放，以维持其为抵消国内增长缺失而采取的重商主义模式。欧洲，关键制造业正被中国进口压垮——来自中国的进口今年比去年增加了36%，每天超过价值10亿欧元（16亿美元）的货物——随着工厂关闭和失业人数增加，耐心正在消耗。欧盟本月与北京达成协议，将中国混合动力汽车的进口限制在现有水平的大约一半，因为德国与法国一起寻求赋予欧盟委员会更多的权力，以遏制涌入的中国汽车，这些汽车对欧洲汽车行业造成了越来越大的损害。法国和德国——因为在中国的广泛投资和市场而对中国进口的抵制较晚— 也在领导一项提议，创建新的权力给予欧盟委员会，以在发现某国（即中国，尽管没有被明说）对欧盟经济造成损害的情况下，完全切断该国进入欧洲市场的通道。所谓的“杀开关”也可以用来回应强制贸易措施，例如中国对美国的威胁——切断对大多数先进制造业所必需的稀土矿的获取——迫使特朗普在他最惩罚性的关税提案上退让。欧洲希望削减中国与欧盟的贸易顺差，并正在考虑在其他行业是否可以复制混合动力进口的上限。中国对欧盟的新立场所带来的威胁的敏感性，由它迅速接受混合动力车进口限制的态度得以体现。尽管全面关闭欧盟市场这一前景极为严峻，不太可能实现，但这可能会摧毁其经济模型。欧盟内部的焦虑以及其准备考虑的措施表明，中国将出口模型——依靠补贴贷款、直接资金、优惠税收待遇、出口退税和国家引导的股权注入推进——推得太远。其他国家，尤其是欧盟集团绝对是最重要的，不希望自己的产业因成为中国过剩产能的安全阀和倾销场而被消灭。不仅仅是贸易报复的潜力和市场准入的损失使中国的出口导向战略变得脆弱。唐纳德·特朗普和习近平在上月习近平对华盛顿的国事访问期间。彭博社 中国的出口增长越来越依赖于高科技出口，特别是半导体或芯片。