高级经济体在1944年布雷顿森林协议后并没有简单地放弃资本管制。马尔蒂诺·科梅利和佩德罗·佩尔费托·达·席尔瓦表明，福利国家悄然接管了他们的工作。保护工人的国家能够承受开放的金融边界。而主要支出用于退休人员的国家仍然对资金流动进行管控。凯恩斯称之为异端。在1944年，约翰·梅纳德·凯恩斯在上议院辩护布雷顿森林计划时庆祝了一个转变：‘该计划赋予每个成员国政府明确控制所有资本流动的权利。过去被视为异端的观点如今被认可为正统。’资本管制是一种限制资金跨境流动的规则，从对外资流入的税收到对资金出境的限制。战后金融秩序被国家所束缚，政府利用这一政策空间追求充分就业并建立福利国家。欧洲福利国家的发展发生在严格的资本管制制度下。福利与资本管制共同成长，因为它们有相似的目标。每个资本主义国家都必须在保持财富积累的同时使社会可治理。资本管制处理外部问题，阻止会惩罚政府并约束工人的资金突然外流。福利处理内部问题，吸收市场所抛弃的人和风险。大多数经济体在经历几十年的自由化后，依然以某种方式限制跨境金融。1970年代打破了布雷顿森林体系，结束了凯恩斯主义的括号，回归市场正统。华盛顿在1971年结束美元可兑换性，金融全球化，退出威胁成为每个谈判桌上的常驻现象，因为资本追逐低工资和高金融利润。然而，资本管制从未完全消失：安德烈斯·费尔南德斯及其同事编制的国际货币基金组织的数据表明，大多数经济体在经历自由化几十年后，依然以某种方式限制跨境金融。值得关注的问题是，为什么有些国家举起了吊桥，而其他国家却放下了。不在于多少，而在于对象。标准答案追溯至丹尼·罗德里克的观点，认为开放经济体会补偿其公民。更多地暴露于世界市场，更多的社会支出。资本管制（CCI）与社会援助支出（GLOW数据库）。2001年至2019年的国家级平均值。我们在《社会政策与管理》上的新研究发现，这一补偿理论忽略了支出的构成。我们将福利预算分成三类。被动支出覆盖养老金。保护性支出覆盖工作年龄人口的医疗、家庭及失业支持。生产性支出覆盖培训和教育。在1995年至2019年间的OECD国家中，福利组合与跨境金融制度相关。预算倾向于养老金的国家保持更严格的资本管制。保护和培训劳动力的国家则保持开放的金融边界。住房财富也推动了同一方向，因为持有增值资产的家庭在开放金融中获得了直接利益。开放经济体会补偿其公民：更多地暴露于世界市场，更多的社会支出。但是，资金的使用方式同样重要。幕后的机制是沃尔特·科尔皮所称的“民主阶级斗争”，然后在福利安排中得以结晶。保护性支出为工人恢复了流动资本剥夺他们的部分谈判权。生产性支出使经济脱离价格竞争，因此政府无需再捍卫汇率。而养老金则不具备这两者的功能：它们为已经离开劳动市场的人提供保障。四种福利与资本配置：聚类分析将OECD国家分成可识别的家族。全面的福利国家，无论是北欧还是大陆型，都是将广泛的社会投资与最开放的资本账户相结合。后共产主义的工业经济将重养老金的福利与最严格的管制相结合。自由经济通过大银行部门和住房财富保持开放，而不是公共保护。预算薄弱的国家在各个方面也保持管制，因为没有其他保障措施可减少冲击。国家的聚类和经标准化的维度：覆盖面优于慷慨。接下来，我们通过全球福利数据集将视野扩大到OECD之外，涵盖35个国家，包括大型新兴经济体。在那里，社会援助能够覆盖的人口比例比支出的金额更为关键。广泛的覆盖与开放的资本账户并存，而狭窄的覆盖则与管制同行，无论预算如何。这些案例的行为与数字所暗示的相符合。波兰将大约三分之二的社会支出用于处于劳动市场外的人群，并在维谢格拉德集团中实施最严格的资本流动管理。乌拉圭建立了拉丁美洲最广泛的福利制度之一。