2026年5月16日，一名男子在海得拉巴的一家外汇办公室手持印度一百卢比（下方）与美国美元货币钞票。（照片来源：Noah SEELAM / AFP通过Getty Images）Noah Seelam | AFP | Getty Images 资金流出和能源账单上升预计将继续对印度卢比施加压力，即使中央银行努力减缓贬值。在过去的几天中，卢比已从每美元96.79卢比恢复至95水平，得益于印度储备银行的最新措施。但虽然这些措施会提供短期缓解，但策略师表示，到年底和2027年中期，卢比预计会贬值，达到每美元100卢比的水平是不能排除的。RBI的措施将减缓卢比贬值，但它们无法“完全抵消来自高油价、较大经常帐赤字以及全球资本流动环境严峻的基本压力，”S&P全球市场情报亚太经济学负责人Hanna Luchnikava-Schorsch在接受CNBC采访时表示。她的公司预计到2026年底，印度货币将在每美元97左右交易，到2027年中期为98卢比。新加坡的瑞穗证券也预计到2026年底和明年初，卢比将滑落至每美元98卢比，APAC宏观策略负责人Vishnu Varathan告诉CNBC。“RBI决心采取一切必要措施，确保外汇市场的有序运动，”RBI行长Sanjay Malhotra在周二接受当地印度媒体Moneycontrol采访时表示。外汇投机的限制 上周六，中央银行宣布了一项措施，使投机性押注卢比变得更加昂贵，并限制取消的外汇衍生合约的重新预订。它还开设了一个专门窗口，以满足三家公共部门石油营销公司每天的美元需求，将这笔交易与现货市场隔离。这些措施提供了“短期到中期的稳定，而不是长期的结构性支持，”HDFC Securities的研究负责人Devarsh Vakil告诉CNBC。 这些措施是在中央银行在6月推出一项特别计划，即外国货币非居民（银行）存款后几个月推出的，该计划为非居民印度人在印度银行进行外币存款提供了激励。虽然这使RBI的外汇储备增加了1050亿美元，但全球的不利条件迫使中央银行对现货市场进行“激进”的干预，以应对卢比的压力，全球券商野村周六在一份报告中表示。自8月30日该计划结束以来，卢比对美元贬值了1.9%，而RBI为遏制贬值而进行的“通过抛售美元”的干预导致外汇储备截至10月2日减少了510亿美元，印度券商Ambit Capital周三在一份报告中表示。FCNR-B与6月宣布的其他货币掉期措施导致前瞻性美元承诺达到2000亿美元，减少了RBI的有效储备覆盖，“使卢比面临进一步贬值的风险，”报告指出。印度的进口覆盖率约为6.2个月，为2013年美国缩减量化宽松以来的最低点。 2027年展望 作为全球增长最快的主要经济体之一，印度是最容易受到伊朗战争引发的供应中断影响的国家之一。这个南亚国家近85%的燃料需求通过进口满足，霍尔木兹海峡是战争前的关键供应路线。高昂的能源成本，加上外资投资者由于风险厌恶和缺乏人工智能投资而大规模撤离，导致卢比承压。印度总理纳伦德拉·莫迪上个月呼吁公民避免出国旅游和购买黄金，以减轻对本国货币的压力。他在5月时曾做出类似呼吁，因伊朗战争对经济构成的风险日益增加。Luchnikava-Schorsch表示，不排除向每美元100卢比转变的可能性，并补充说，如果油价进一步上涨、投资组合流出恢复以及经常帐赤字超出当前预期，该情景可能会出现。根据印度存托机构NSDL的数据，截至10月13日，外资投资者今年已出售价值325亿美元的印度直接股票。印度公司Anand Rathi Global Finance的副总监和财务主管Harsimran Sahni表示，卢比可能会在截至2027年3月的财政年度中持续承压。“企业应该加强对冲策略，并对其外币敞口进行压力测试，”Sahni表示，并补充说RBI的干预可以适度波动，但无法“无限期”抵消外部不平衡。如果持续的资本外流与高油价和不断扩大的经常帐赤字重合，卢比...