随着对SpaceX何时计划向美国德克萨斯州Starbase的监管机构提交首次公开募股（IPO）招股说明书的猜测日益增加，SpaceX的设施和员工也备受关注。2026年3月25日，Gabriel V. Cardenas | 路透社报道，SpaceX本周的首次公开募股预计将成为历史上最大的 IPO，为股市带来大量新股份，这引发了一个问题：资金将从何而来？就华尔街而言，股市具备吸收新股本供应的能力。根据Gavekal Research的数据，从2025年9月的12个月内，标准普尔500指数公司大约发行了1.7万亿美元，或每月大约1400亿美元。这意味着，SpaceX预期的750亿美元融资将仅吸收超过两个星期的股东分红。并不仅仅是SpaceX在寻求融资。总的来说，包括SpaceX、Anthropic、OpenAI和Alphabet在内的四家公司在公共市场上寻求募集约3800亿美元，但即便如此，这也仅相当于大约两个月的发行量，该公司表示。“关键是，在美国股票市场的总体格局中，这些股份的发行出乎意料地可以消化，”Gavekal Research的Will Denyer在6月3日的报告中写道。“这表明，由于流动性抽走对美国股票表现的拖累应该是短暂的。” 私人公司和公共公司正在创纪录地筹集资金，以利用AI热潮。OpenAI最近在2026年3月31日筹集了1220亿美元，由Nvidia和Amazon.com主导。几个月后，Anthropic获得了650亿美元的H轮融资，使其估值达到了9650亿美元。虽然私人公司继续筹集资金，但大型科技公司也没有落后太多。Alphabet最近宣布筹集848亿美元的股权融资，因为这家科技巨头准备在需求激增的情况下加大对AI基础设施的投资。近年来，全球股权和债券基金吸引了大量投资者资金，这表明资本市场可能有能力吸收新的大型股票发行，尤其是在SpaceX将在本周五上市之后。根据摩根大通的最新数据，整体股权和债券流动依然呈现正增长。虽然2026年的数字无法与往年的全年总额直接比较，但它们指向了公司在加速准备IPO和其他股权融资时，投资者需求的增加。 IPO波动性 这并不是说投资者在市场吸收SpaceX超大型发行时不会经历艰难时期。甚至在三家万亿美元公司的即将上市之前，投资者就已经预期到股市将经历一个整合期，因为它经历了自三月份低点以来的真心式抬头。IPO本身就已知是波动性的。Truist Wealth 上周对过去15年30宗重大IPO的回顾显示，新上市公司的股票在第一年往往会下跌并遭受严重回撤。根据该公司的数据，从中值来看，它们在上市一年后下跌了9%，这意味着甚至不到一半的公司在年底收盘时处于正值状态。在这头12个月内，这些股票平均遭受了54%的重大回撤。SpaceX的IPO可能会更具挑战性。即便股市能够消化新股份，IPO可能会引发技术领导地位的轮换，因为投资者从现有赢家中减持资金以支持新的发行。本周给投资者提供了一些关于轮换将如何进行的思路。标准普尔500指数正在迈向一个失利的一周，因为投资者从高飞的芯片股票中移出，转向防御性领域，例如消费必需品。还有其他风险。纳斯达克等交易所近期的规则更改，加快了诸如SpaceX等新上市公司进入指数的步伐，而以前这些公司必须等待证明其盈利能力并建立足够的自由流通市值。它们还改变了加权方式。纳斯达克100即将纳入的将不会仅使用750亿美元的可交易自由流通市值来加权SpaceX，而是将使用3倍乘数来基于2250亿美元的市值对其进行加权。这意味着，在IPO之后的任何上涨或下跌可能会加剧，因为被动投资者被迫追逐该股票，从而提高了整体指数的波动性。 持有风险 鉴于前所未有的散户参与程度，这些变化尤其令人生忧。SpaceX的IPO应被视为一次巨大的流动性事件，这意味着已投资于如今这一万亿美元公司的机构投资者可以在散户交易者和被动基金买入时套现——这意味着即便是首次投资者也可能面临损失。“我有点担心这可能会对很多人来说是一种负面体验，”Freedom Capital Markets的首席市场策略师Jay Woods表示。“当你听到自己的父母向你询问相关问题时，你就知道这是一场危险的游戏。