SpaceX 周四将其最终 IPO 价格定为 135 美元，这是将埃隆·马斯克的航天与人工智能企业上市的漫长过程中的最后一步。该公司同时拥有 X 社交媒体网络，将于周五以 1.77 万亿美元的估值开始交易。此次 IPO 可能是对马斯克本人进行的公投，也是对人工智能热潮的需求以及市场机制的最新重大考验。当 Facebook 的大型 IPO 于 2012 年在纳斯达克交易所首次亮相时，技术故障延迟了其开盘。SpaceX 也将在纳斯达克交易，并预计其规模是此前最大 IPO 的三倍。然而，影响不仅限于开盘交易。多年来，SpaceX 主要仅面向风险资本公司、机构投资者和一小部分私人股东。现在，普通投资者将首次有机会投资于世界上最受关注的公司之一。“世界将理解我们近年来所跟随的内容，” Neuberger 的高级投资组合经理丹·汉森（Dan Hanson）说，他的基金在 SpaceX 仍是私营公司时进行了投资。汉森表示，投资者应将 SpaceX 看作不仅仅是一家火箭公司，而是其发射业务、Starlink 卫星互联网网络和人工智能雄心的结合。“这个团队刚刚起步，”他说。“他们有巨大的机会在执行过程中创造价值。”并非所有人都同意。即使在其首次公开上市之前，一些人也对此次发行是否超出现实的界限产生了怀疑。Morningstar 的分析师上周表示，他们相信该公司在其财务状况下“被高估”。SpaceX 原本希望在超过 2 万亿美元的估值下上市，但这已降至约 1.7 万亿美元。作为对比，该公司尚未产生利润，去年大约产生了 190 亿美元的收入。“我们对 SpaceX 的估值为 7800 亿美元，”分析师们写道。“在几乎所有投资银行的推动下，小规模的初步发行、对 AI 基础设施的强劲投资者需求，以及在 IPO 后仅 15 个交易日内纳入纳斯达克 100 指数的前所未有的路径，我们预计 SpaceX 的股价可能会存活并甚至继续向轨道上升，至少在某段时间内，”作者们继续道。公司的“流通股”是公众可购买的股份数量。与大多数大型 IPO 不同，SpaceX 预计将为个人散户投资者保留异常大的股份比例。该公司目标是实现大约 30% 的散户参与，而典型 IPO 的比例接近 10%。威尔基·法尔和加拉赫（Willkie Farr & Gallagher）资本市场业务的联合主席爱德华·贝斯特（Edward Best）表示：“30% 的比例实际上相当高。”贝斯特说：“我想这部分是因为埃隆·马斯克的原因。很多人只是相信埃隆·马斯克的魅力或神秘感，想要参与。”并不是所有想要股份的人都能获得它们。此次发行的需求预计将远超可用股份的数量，这意味着许多投资者可能只会收到他们所请求股票的一小部分——甚至一股都没有。这是备受期待的 IPO 的常见特征。但大多数投资者可能甚至不需要积极参与。纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克等主要证券交易所最近的更改意味着新上市公司几乎可以立即被纳入被动指数基金，如 S&P 500 和纳斯达克 100。这意味着数万亿的退休储蓄和养老金可能会购买这些公司，尽管围绕其财务状况存在广泛质疑。“围绕指数纳入这一观点有些虚构的戏剧性，”汉森说道，他认为任何像 SpaceX 这样的公司“理应出现在公共市场指数中”。“这可能会很波动，”他承认。“[但] 这就是指数的美，它非常高度分散，”意味着基金内存在许多不同的公司，因此可以抵消那些波动较大的名称。尽管如此，其他人对快速跟进的时间表提出了批评，特别是因为这不仅仅是 SpaceX。同行 AI 巨头 Anthropic（Claude 聊天机器人制造商）和 OpenAI（ChatGPT 的母公司）也将在今年上市。CFRA 研究的高级股票分析师基思·斯奈德（Keith Snyder）表示，公司过去需要“非常稳定”和“一个风向标”才能被纳入主要指数。“而这些公司与稳定相去甚远，”他谈到即将到来的 IPO 时表示。“它们以荒谬的速度流失现金。”但这并没有阻止需求的增加。综合来看，公共首次亮相可能有助于定义 IPO 市场的下一个篇章，该市场尚未完全从 2022 年开始的美联储大规模加息运动后的放缓中恢复。“这将是一个‘到’