2026年3月6日，美国亚利桑那州萨华里塔的Asarco任务矿区露天铜矿。Rebecca Noble | 彭博社 | Getty Images 铜价在周四飙升至历史最高点，但此次反弹是在更为复杂的增长背景下进行的，这使得曾经被视为经济健康的可靠指标的‘铜博士’变得更难解读。周四，美国铜期货价格攀升至每磅约6.90美元，延续了这一用于建筑、电子、交通运输甚至人工智能应用的金属的反弹。铜价随后回落，结束了在触及新高后的交易。但如今的历史价格并不单纯意味着全球增长的强劲，可能反映出受限供应、重投资电网、美国关税的不确定性以及对电气化需求上升的组合因素。过去，这种金属被视为全球经济活动是否加速的指标。巴查特商品数据研究与分析主管William Osnato在给CNBC的电子邮件中表示，铜价高企的根本原因是对数据中心和电网的需求，以支持快速扩张的人工智能产业，他补充道，铜需求的激增“更加急迫，并不是传统支持铜的广泛经济增长。” 铜价飙升还与其有限的供应有关，开采铜矿的成本很高，建立新矿需要大约10年的时间，这也会减缓这种红色金属的供应。美银负责金属研究的主管Michael Widmer告诉CNBC，这一价格波动并非由于铜的需求，而是由于铜的供应。Widmer表示，矿山供应增长有限，供应中断带来了额外的约束。智利，世界上最大的单一铜生产国，矿山增长疲软，且该地区的重雪、大雨和强风已经扰乱了采矿作业。潜在的美国232条款关税和中国对废铜供应的打压也在2026年紧缩了全球供应。去年6月，特朗普总统签署了一项公告，对半成品铜产品和含铜衍生产品的进口征收50%的关税。对铜的需求仍然强劲，也与电气化的增加密切相关，而不是经济繁荣。今年上半年，中国的电网投资同比增长了13%，该国最近宣布了一项雄心勃勃的计划，以约5740亿美元投资电网升级。然而，周四的上涨仅在刚刚获悉刚果民主共和国正式禁止铜和钴浓缩矿出口以促进更多国内加工后发生。Osnato表示，供应中断一直在迫使消费者从伦敦金属交易所的仓库中提取金属，这正在推高精炼成本。“这对‘铜博士’来说绝对是一个新情况，”他说。