根据一位汽车分析师的说法，在美国降低了燃油经济标准并停止对违反这些规则的处罚后，汽车制造商可能会看到数十亿美元的财务好处。美国国家公路交通安全管理局在九月下旬将轻型车辆的燃油经济目标大幅降低至到2031年平均每加仑34.9英里。在拜登政府在2024年最终确定的先前规则下，美国车队预计到同一时间将平均达到每加仑50.4英里。这是在国会去年投票决定取消汽车制造商因未能遵守法规而面临的罚款之后。路透社报道称，几年前，通用汽车和斯太尔兰蒂斯因未能满足美国的燃油经济要求而支付了数亿美元的民事罚款。“我们已经看到（罚款和信用成本）在今年进一步降低，从而成为增量收益的良机，”TD Cowen的分析师伊泰·米哈埃利表示。“可能在几亿到几亿美元之间。”新规则还取消了汽车制造商用来弥补生产耗油车辆的信用的销售和交易。NHTSA过去允许面临超过其燃油经济平均水平风险的汽车制造商购买来自生产低或零排放车辆的其他制造商的信用。历史上，州和联邦的信用是电动车制造商，如特斯拉和Rivian的收入来源。这些变化减轻了那些倾向于生产效率较低的车辆（例如SUV、皮卡或高性能跑车）的汽车制造商的压力。但米哈埃利表示，这也允许汽车制造商将他们的产品组合和投资从为了遵守法规而生产的产品转向更具盈利性的产品。他表示，潜在的战略转变有三个方面。首先，汽车制造商可以销售更多的内燃汽车和更少的所谓“合规车”，后者是为了在燃油经济或排放规则的正面之下而制造的销售较慢或盈利性较低的节能汽车或电动车。在过去的一年中，几个汽车制造商已经将与电动车相关的投资削减了数十亿美元，显示出这些车辆在美国盈利的困难。福特在12月宣布了一项195亿美元的特别费用，作为商业结构重组和电动车投资回撤的一部分，而通用汽车在第四季度记录了71亿美元的影响与其在中国的回撤和重组有关。在保时捷，电动车相关的账面减值导致其2025年的汽车运营利润下降98%，本田则因电动车减值导致公司70年来的首次年度亏损。米哈埃利提到，第二种可能的变化是他称之为“ICE优化”的情况——放宽的法规允许汽车制造商销售更多高利润的车辆，这些车辆通常配备更大的发动机。底特律的汽车制造商以及一些外国制造商已经重新推出V-8发动机。斯太尔兰蒂斯的Ram品牌为其全尺寸皮卡线推出了耗油的发动机。与此同时，通用汽车在九月份表示，它将为其全尺寸的Silverado和Sierra皮卡推出新一代的小块V-8发动机。而福特则增加了其畅销的F-150皮卡的V-8可用性。“因此，从某种意义上说，汽车制造商可能会想，‘我不必支付合规费用，我不必购买信用。这太好了。现在我可以销售更多的皮卡，而在这些皮卡中，我可以销售更多的V-8和不同配置的皮卡。’”米哈埃利表示，第三个方面是汽车制造商还将研发投资从专注于满足燃油效率法规的项目转向那些能够提升利润或支持进一步投资于动力系统开发或其他技术的项目。在取消联邦电动车税收抵免和该细分市场的市场回撤后，汽车制造商面临着如何投资的重大问题，汽车分析师约翰·墨菲说。“资产负债表和可能需要的现金余额可能需要远高于他们之前预想的水平，因为对动力系统未来走向的极端不确定性，”墨菲表示。“请记住，动力系统是车辆中最昂贵的部分。”尽管监管法规发生变化，混合动力车在过去几个月的美国市场上激增，而一些公司在这一增长中表现得更好。墨菲预计这种趋势将持续下去。“我们的预测是，假如监管制度没有变化，混合动力将在10年末之前从去年的市场份额14%上升到约34%，”他说。“这是一个正在快速发生的巨大转变。有几个月的混合动力车市场份额约为19%。”尽管如此，米哈埃利反驳说，电动车仍然可能会...