2026年6月15日，福克斯公司总部在纽约市被拍摄到。Michael M. Santiago | Getty Images 媒体行业早就做好了整合和大交易的准备。然而，福克斯公司的收购罗库似乎让市场感到意外。周一，福克斯宣布将以220亿美元收购罗库，将一个流媒体技术平台——除了第二个免费的广告支持流媒体服务——纳入其线性电视网络和Tubi的组合中。虽然分析师称赞这笔交易是这家传统媒体公司的战略转型，但福克斯的股东对此却有不同的反应。周一，其股价下跌了16%，创下52周的新低。周二，股价又下跌了4%。Piper Sandler的分析师托马斯·冠军在周一的一份报告中写道：“我们认为这是一个战略契合。福克斯将其强大的内容与罗库的领先分发平台和第一方数据相结合，增加规模并可以提高向广告商的价值主张。”冠军强调了福克斯长期以来的体育版权清单和罗库作为领先流媒体平台的地位——均可在专用设备和智能电视上使用——是“高度互补的”。他说：“合并后的公司将在美国的观看份额中成为第三大参与者，涵盖广播、有线、地方和流媒体。”一些行业分析师和内部人士——他们不愿公开评论市场反应——将股价急剧反应归因于福克斯在交易中将承担的新债务。尽管如此，该公司的杠杆率在预计明年上半年交易完成后将相对较低。一位行业内部人士指出，福克斯还可能在NFL重新开启媒体版权谈判时花费更多，这一谈判已经为CBS母公司派拉蒙-斯凯丹斯开始。Forrester的副总裁和研究主任迈克·普劳克在电子邮件中告诉CNBC，目前还为时已晚，不能将此视为负面市场反应，并指出大型媒体交易“往往在短期内受到惩罚，因为它们引入了不确定性”。普劳克说：“在这种情况下，投资者可能在质疑短期的成本效益。但市场忽视的是这笔交易的长期战略重要性。这对福克斯来说是必不可少的。”他表示：“这不仅仅是一个内容策略。长期价值在于拥有平台、数据和广告体系。这正是这笔交易为福克斯提供的，帮助公司为未来做好准备。” ‘战略转型’ 在MoffettNathanson周一的一份报告中，该分析师公司称这笔交易为“意外的战略转型”。LightShed Partners称之为“一项大胆的举动”。“传统媒体长期以来受到创新者困境的困扰，大多数参与者对风险过敏，”LightShed的分析师在报告中表示。“福克斯一直在谈论利用其财务实力进行收购，并因为杠杆不足而屡遭批评，但罗库的收购规模远超任何福克斯投资者的预期。”虽然福克斯的同行们在流媒体战争中身处前线——努力使初创服务实现盈利，抵御竞争并探索交易以扩充内容组合——但福克斯基本上一直在旁观。今年早些时候，派拉蒙、康卡斯特和奈飞都是寻求华纳兄弟探索资产的大型媒体参与者，以便扩充实力和更好竞争。派拉蒙最终获胜，目前的交易正处于监管过程中。但这一战斗让行业内许多人质疑竞争对手接下来会发生什么。福克斯高管们对寻找交易机会表达了看法，但表示他们不会急于抓住每一个机会——尤其是当涉及到添加他们不久前剥离的相同资产时。2019年，该公司将其娱乐资产出售给迪士尼，这笔交易使福克斯仅剩下现场体育和新闻电视频道。福克斯以其福克斯新闻频道而闻名，这是有线电视捆绑中评价最高的网络之一。但该捆绑仍在失去客户，而NFL比赛和世界杯等现场体育节目则为福克斯带来了观众和广告收入。随着越来越多的观看——即使是重要的现场活动和全球体育赛事——转向流媒体，福克斯仍然基本上在旁观。该公司在2020年以不到10亿美元的价格收购了Tubi。自那时以来，这项免费的广告支持服务一直是其最大的流媒体优先事项。Tubi拥有最大的授权内容库，并且与社交媒体平台的内容创作者一起不断推出原创节目。去年，该公司推出了Fox One，这是一个直面消费者的选项，提供福克斯的所有内容，包括体育和新闻。但即便有Fox One和Tubi，福克斯仍未能与基于订阅的流媒体平台站在同一起跑线。而在数字广告领域仍在快速增长的竞争中，福克斯在建立流媒体立足点方面落后于传统媒体同行。罗库的收购改变了这一局面。