油价的猛增和持续的波动使一个鲜少引起关注的市场角落获得了巨大的收益：定量趋势跟踪对冲基金。定量趋势跟踪者——也被称为商品交易顾问（CTAs）或管理期货基金——利用复杂的机器学习算法、统计分析和基于因素的建模来识别包括股票、债券、商品和货币在内的期货市场中的价格趋势。由于中东战争引发的商品价格飙升，给它们提供了近年来最为丰厚的交易环境。通过在上涨和下跌的市场中进行交易， CTAs的投资决策是由基于数据和信号驱动的计算机系统作出的，而非人类的判断或情绪，CTAs常常能够为投资组合在市场动荡期间提供不相关的回报和所谓的“危机阿尔法”。法兴银行的主要SG CTA指数——该领域的主要基准和趋势跟踪策略整体表现的主要晴雨表——截至6月2日的年初至今上涨了11.9%。SG趋势指数，一个追踪10大趋势跟踪对冲基金日常表现的指标，在同一时期内上涨了近11.8%。能源商品自2月28日中东冲突开始以来，已成为CTAs收益的突出贡献者。然而，围绕冲突的分裂叙事以及美伊和平谈判日益不确定的方向，将推动这些策略减少对石油的押注。Abbey Capital美国的负责人Helen Doody表示，许多基金在第一季度早期建立了较长的能源头寸，因为原油价格上涨。Doody通过电子邮件告诉CNBC：“他们试图捕捉到由于伊朗事件在2月末和3月初发生的急剧反弹。” “CTA策略也通常参与了汽油和柴油等精炼合约的上涨。”位于巴黎的CTA Metori资本管理公司的首席执行官兼首席投资官Nicolas Gaussel表示，他公司今年大约三分之一的业绩来自能源交易。CTAs又将迎来一个辉煌的年份吗？与2022年相比，收益引发了对比，当时在俄罗斯全面入侵乌克兰后，石油和其他商品价格飙升。趋势跟踪对冲基金在那一年创造了历史上最好的年度表现，SG CTA指数上涨了超过20%，经理们也成功抓住了股票和债券的持续下跌。这个部门现在是否有可能迎来另一个辉煌年呢？Aspect资本的首席产品策略师Razvan Remsing表示，目前能源短缺的影响“远比以前的冲击更加深远和广泛”，而此前的冲击发生在一个更为同质化、全球化的世界中。Remsing说：“现在，世界能源供应的潜在破坏更大”，“考虑到风险资产因AI乐观而上涨，尽管显然还会面临分子短缺，波动性更低。” Mast Investments的负责人兼首席投资官Yung-Shin Kung表示：“就金额而言，今年截至目前的长能源头寸的贡献与2022年3月的贡献相当。”他通过电子邮件告诉CNBC：“值得注意的是，CTAs在2026年2月之前在能源敞口上普遍亏损，因此年初至今的归属于收益反映了自3月以来的收益，这大致是在3月时损失的250%和与CTAs在2022年第一季度能源敞口所实现的收益相似。”超越石油，法兴银行资本咨询、主要服务和清算的主管Tom Wrobel表示，石油收益只是推动CTAs在2026年获得回报的更广泛宏观盛宴的一部分。Wrobel在接受CNBC采访时表示：“有许多事情正在发生——并不仅仅是一个市场中的一个趋势。”Yung-Shin Kung表示，CTAs在年初捕捉到了贵金属的反弹，主要是银和黄金，然后转向那些因为AI基础设施投资和因伊朗战争造成供应约束而准备受益的工业金属。与此同时，Remsing表示，挪威克朗、澳大利亚元和巴西雷亚尔等对商品敏感的货币也随之强劲上涨，因为去美元化的主题逐渐减弱，欧元因战争而疲软。“能源市场，尤其是石油，在海湾战争后产生了收益，但我们的收益并不集中在那个行业。”Remsing通过电子邮件告诉CNBC。现在，随着油价动能在和平谈判停滞中显示出减弱的迹象，量化模型可能会削减其敞口。Doody表示，由于增加的...