2026年5月11日，韩国首尔汝矣岛金融区的一名韩国交易所(KRX)员工在电脑屏幕上监控股市数据。Chris Jung | Nurphoto | Getty Images 在韩国的零售投资者在杠杆投资于该国的人工智能冠军后，正承受着巨大的损失，这一投资在急剧反转后暴露了投机交易热潮的风险，此交易热潮助推了世界上最火热的股票市场之一。对于与芯片巨头三星电子和SK海力士相关的单一股票杠杆交易所交易基金的持有者而言，这种痛苦尤为严重，因这些股票与AI驱动的半导体反弹一起飙升，现已大幅下跌。根据KB金融集团的数据，自5月27日单一股票杠杆ETF推出以来，韩国零售投资者净购买了14万亿韩元（94亿美元），而外国投资者仅约为2万亿韩元。目前来看，这对他们来说并不好。KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF——旨在实现SK海力士股票日内涨幅的两倍——自6月创下历史高点以来下跌了约70%，相比其首次推出时下降了约50%。韩国的在线交易论坛充满了哀叹，尤其是在SK海力士上周创下的单日最大跌幅之后。“我想回到我开始投资股票之前。把我的钱还给我，”一位投资者写道。“你们就是想让我死，”另一位说道。这些损失凸显了韩国的零售投资文化如何加剧了该国科技巨头的波动，即使分析师们认为内存芯片制造商的长期前景仍然完好。零售投资者承担了主要损失 “承担损失的投资者主要是国内零售投资者，”Fibonacci资产管理公司创始人郑仁允表示。杠杆ETF作为韩国聚焦基金的一部分也迅速增长，根据牛津经济数据，到6月，前25大杠杆韩国ETF的资产占比上升至约30%，而在2026年初仅约为15%。这家经济顾问公司在6月底将韩国股票评级下调为中性，警告杠杆头寸显著增长，证券公司可能会越来越不愿意向零售投资者提供信贷。郑仁允表示，买家不仅仅是追逐在线炒作的新手交易者。许多人是40多岁和50多岁的投资者，他们对杠杆和集中科技投资变得越来越自信。韩国中央银行在上个月发布的一份报告中警告说，由零售投资者进行的杠杆股票投资已攀升至历史新高，主要是由于保证金借贷和半导体头寸日益集中。虽然韩国银行表示，杠杆的积累不太可能对金融系统构成系统性威胁，但它警告说，杠杆可能在市场调整期间放大波动，尤其是如果对错失机会的恐惧促使投资者借钱追逐反弹时。监管关注 监管机构也已注意到。韩国于周四公布了针对单一股票杠杆ETF的更严格规则，以遏制三星电子和SK海力士股票剧烈波动后的投机性零售交易。根据新措施，投资者需要至少存入3000万韩元的现金才能交易这些产品，而之前的有效最低要求为300万韩元。KB金融集团全球投资策略负责人彼得·金表示，这些损失凸显了单一股票杠杆ETF已成为投机交易的工具，而非长期投资。“没有迹象表明韩国零售投资者将在市场上进行大规模救助，但如果ETF的压力持续下去，若跌势和波动性持续，可能会导致长时间的低迷，”金通过电子邮件告诉CNBC。然而，一些市场资深人士表示，撤资可能还会继续。记忆芯片股票已成为机构和零售交易中最被追捧的交易，Great Hill Capital的主席兼管理成员托马斯·J·海斯表示。“半导体和记忆是全球投资机构和零售定位中最拥挤的交易。结束了，”海斯说道。除了Meta以外的一些超大规模企业应该在第二季度收益指引中“适度减少它们的资本支出承诺。”你将看到半导体和记忆的股市在接下来的几个月中像“拥挤入场”一样迅速“拥挤出场”。