达里奥·阿莫德伊，Anthropic 的联合创始人兼首席执行官，于2025年1月23日在瑞士达沃斯的世界经济论坛上参加小组讨论。斯特凡·温穆斯 | 彭博社 | Getty Images 技术行业需要这次上市成功。华尔街也如此。Anthropic 于周一提交的 IPO 申请使这家 Claude 的创造者有机会追求可能成为历史上最大规模的首次公开募股。投资者已开始测算这家成立五年的公司的潜在市值达到数万亿，使其跻身全球最有价值公司的行列。这对整个科技行业而言是一个关键时刻，因为这场人工智能的热潮主要由两家公司驱动：Anthropic 和 OpenAI。后者已秘密提交了上市申请，但表示首次亮相可能要到2027年。与此同时，股市显露出对人工智能交易的紧张迹象。新云和数据中心公司遭到重创，促使澳大利亚的 Firmus 撤回 IPO 计划，而 SK Hynix 美国旗下的 Solidigm 也做出了同样的决定。现在，所有的目光都转向 Anthropic，该公司希望投资者能够忽视上半年超过800亿美元的损失，转而看到营收的十四倍增长，反映出对该公司领先模型和服务的需求似乎是无法满足的。 "如果表现不符合预期，这将会是一座纸牌屋，" Sapphire Ventures 的联合创始人贾伊·达斯说，他的科技投资生涯可以追溯到1990年代。 观看现在 Anthropic 的业务与科技巨头紧密相连。近一半的收入来自通过微软、亚马逊和 Alphabet 的云部门销售的 Claude，而这三家公司均持有对该公司的投资。在 IPO 中，约770亿美元的票据将发行给亚马逊、博通和谷歌，而微软和英伟达同意投资150亿美元，以便公司提升其计算能力。英伟达、超微、亚马逊和谷歌的芯片正在推动 Anthropic 的发展。云服务提供商正在增加资本支出以满足需求，而存储芯片制造商正在争夺有限的产能，以优先满足人工智能芯片的生产。此外，还有债务因素。Alphabet 以其投资级信用评级承诺支持 Anthropic 在德克萨斯州的数据中心。负责帮助谷歌开发人工智能实验室芯片的博通正创建融资池，以帮助 Anthropic 和 OpenAI 部署高性能模型，该公司首席执行官霍克·谭在今年早些时候对分析师表示。对于公开市场投资者而言，标准普尔500 指数的三分之一以上的价值来自科技行业的万亿公司，而这些公司都在不同程度上深入投资人工智能。除此之外，还有一些软件巨头，如 Adobe 和 Salesforce，已与Anthropic 的 Claude 助手集成。市场重置？在私募市场中，投资规模膨胀，但 IPO 却寥寥无几。贝斯默风险投资和门洛风险投资均告诉 CNBC，Anthropic 是他们有史以来最大的投资。"如果他们表现不佳，他们将成为人工智能的风向标，" 成长股权公司 FTV Capital 的管理合伙人布拉德·伯恩斯坦说。"他们的估值将反映这种表现波动，然后对涌入风险投资人工智能领域的过剩资本将产生涓滴效应。所有一切都将不得不重新调整。" Anthropic 将成为第三家上市时估值超过1万亿美元的公司，排在沙特阿美和埃隆·马斯克的 SpaceX 之后，该公司于6月首次公开上市。OpenAI 可能是第四家。随着企业采用该公司的编码和生产力工具，Anthropic 的收入以惊人的速度翻倍。第二季度收入从一年前的7.87亿美元飙升至115.6亿美元。到6月底，该公司持有近1320亿美元的现金、等价物和短期投资。在连续五个季度的运营亏损后，Anthropic 报告第二季度运营收入为9.74亿美元。"我认为，结果优于预期，" 巴恩汉姆·帕克资本市场的合伙人兼首席人工智能官罗希特·库尔卡尼说，指的是财务情况。"可能还有更多的负面新闻。" 中国济南 - 7月17日：在这张照片插图中，Kimi K3 的标志显示在中国山东省济南市一部智能手机屏幕上，拍摄时间为2026年7月17日。 (图源：VCG/VCG via Getty Images) VCG | 视觉中国集团 | Getty Images 投资界的一些角落担忧的一个来源是所谓的开放权重模型的出现，这些模型让企业更容易获取，并允许在用户访问模型时进行定制和灵活性。在招股说明书中，Anthropic 仅提到了两个竞争对手：OpenAI 和谷歌，尽管该公司表示它面临来自 "更广泛的模型提供商 " 的竞争，包括开放权重或开源模型。Anthropic 表示，目前一切都处于早期阶段，财富500强公司承诺的投资不到0.