几十年来，澳大利亚的房地产市场一直以持续的价格上涨为特征，强化了“房地产投资与房屋同样安全”的古老格言。然而，这一智慧现在出现了变化。自工党发布预算以来的三个周末的数据表明，投资者在拍卖会上表现得不如以往那样积极，因为他们被告知，新的已建立物业在明年年中后将无法负向杠杆。拍卖成交率下降，澳大利亚几个首府城市的房价开始下跌，一些分析师现在预计价格下跌幅度可达10%。当然，除预算改革外，还有影响价格变动和预测的其他因素，即利率上升、家庭预算紧张以及全球经济前景悲观。这是一场完美的风暴，或者说是星辰的排列，具体取决于你希望价格上涨还是下跌。然而，房地产市场的任何下跌并不意味着税收改革存在问题；更准确地说，它暴露了过去三十年来鼓励不受控制的价格增长和可负担性危机的政策失误。‘在拍卖会上获得公平的机会’工党的资本收益折扣和负向杠杆变化已经促使投资者行为的变化。不再依赖税收增强的投机，投资者现在被迫根据财务指标评估已建立物业，如租金收益和增长前景。这些变化正在将一种负责任的决策水平重新引入一个常常以投机性投标为特征的房地产市场。最近拍卖会的报告表明，这一过渡已经开始，观察者注意到一个不熟悉的场景，许多买家实际上希望住在他们竞标的家中。上周末，各州首府的成交率——成功售出的物业所占的百分比——降至55%以下，为2020年4月以来的最低水平，悉尼和布里斯班状态最弱，数据来自Cotality。这表明市场正在降温，买卖双方在物业的价值上存在僵局。吉姆·查尔默斯周一指出，尽管成交率受到“一系列因素的影响”，但“如果我们让首次购房者在拍卖会上获得公平的机会，那是件好事”。改革的困难在于，当现状被颠覆时，总有人会受损。一些首次购房者可能会最近将其银行账户里的钱用来竞标一个投资者在没有现在正在被取消的有利税收政策下不会感兴趣的物业。这些购房者现在可能会担心会陷入负资产，这种情况发生在物业的市场价值低于贷款金额时。如果工党的改革使已经因利率上升而受到压制的价格进一步下跌，购房者自然会减少支出，因为他们感觉自己变得更穷，这将对经济的其他部分产生连锁反应，比如酒店业。还有许多围绕着正在被解开的负向杠杆制度建立的税务和物业咨询业务。另一方面，预算前的系统在澳大利亚滋生了不平等，持续的时间越长，状况越糟，过去25年中，房地产市场的投资者所拥有的住房比例不断上升，损害了希望仅仅住在自己家里的人。这一趋势应该开始逆转——而这是一件好事。‘这种情况从未发生过’虽然改善可负担性不一定需要房价下跌——它们只需以比收入更慢的速度上涨——但这将需要价格低于预算前制度下的水平。这些变化还应该导致住房周转率降低，从而导致市场更加稳定。一些人对此会感到不满，并激烈抵制税收变化。澳大利亚住房与城市研究所的董事总经理迈克尔·福瑟灵汉姆表示，房地产市场改革总是会吸引批评者，他们声称天要塌下来了。“每次改革确实意味着一些扰动，但在这一领域的每次改革之前，我们都听到会导致市场崩溃的说法，称我们正在毁掉国家，”他说。“奇怪的是，这种情况从未发生过。”事实上，房价不会下跌太远至少有两个原因。首先，仍然存在较大的住房短缺，这是最近几十年价格上涨的最大驱动力。其次，还有各种需求侧措施，包括政府扩展的首次购房者5%存款计划。即使价格出现修正——定义为至少下跌10%——即使人们有好的工作，拥有住房仍然将对许多人来说遥不可及，因为在澳大利亚的可负担性问题的严重性。最近市场的颤动已经……