观点 大卫·菲克林 2026年7月26日 — 下午2:07 你可能认为飞越霍尔木兹海峡的导弹与您满是绒毛夹克、紧身裤和运动鞋的衣橱相距甚远。实际上，这绝对不是事实。你的大部分衣物其实是由石油制成的，形式包括聚酯、尼龙、氨纶等合成纤维。东京的一家Shein展厅。来自伊朗战争的油价冲击也正在蔓延到服装贸易中。尽管石油冲击的涟漪传播到汽油、柴油和机票价格的速度较快，但它们也在悄然蔓延到服装贸易中。最具性价比的衣物——想想Shein的那条1美元的紧身裤，或Temu的15美元外套——可能会受到最大的影响。就像COVID-19大流行期间的卫生纸疯狂一样，司机们在有关美以空袭中东的报告后预先加满了油箱，供应冲击的第一个迹象往往是恐慌性购买。到目前为止，这对一些向时尚行业供应的石化公司来说是个好消息。通坤集团生产约18%的全球聚酯纱，预计在6月底的六个月内净收入将比去年翻三倍。这可能是因为服装公司担心中断而抬高其产品的成本，即便它们在处理那些在油价较低时购买的原材料。中国的聚酯期货在3月份上涨了25%，达到了近四年来的最高水平。那些视可持续发展倡议为无意义的花絮的人，现在可能希望他们在这一问题上更加积极。其他一些公司则更糟。今年到目前为止，恒力石化的股价下降了近三分之一。该公司将原油精炼成聚合物树脂和纤维，供应给其他公司如通坤，并因供应紧张而停产。4月份，中国合成纤维的产量比上个月下降了11%，达到了自2024年以来的最低水平。即使是通坤也在艰难走钢丝。它依靠短期银行贷款和客户的快速付款来融资其营运资金，依赖一个完美顺畅的供应链以避免现金紧张。伊朗的冲突有可能扰乱这一机制。这些问题在短期内可能会变得更加严重。与汽油和柴油相比，初级塑料相对容易存储，存放在仓库、卷轴和袋子中。这意味着系统中有余量可以吸收冲击，至少在短期内是如此。中国聚合物生产的收缩已成为全球经济存活于约20%原油供应损失的主要杠杆之一。但由于通过霍尔木兹海峡的运输仍处于低水平，而政府的石油储备正在下降，这种喘息之机不会永远持续。那些视可持续发展倡议为无意义的花絮的人，现在可能希望他们在这一问题上更加积极。应对石油供应中断的最佳防御是依赖替代材料链，例如回收纤维。这意味着Zara的母公司Inditex和Hennes & Mauritz可能比优衣库母公司迅销在应对中断时处于更有利的位置。几乎所有的聚酯来自回收材料，而优衣库专注的高性能功能材料中却不到一半是这样。使用像棉花这样的天然纤维是另一个选择，但该行业也并非对霍尔木兹海峡的冲突免疫。印度是这种纤维的第二大生产国，依赖海湾的天然气和尿素供应来制造肥料。尽管这尚未影响生产，但市场上的条件已经很紧张：棉花价格在5月份攀升至两年高点，全球库存正在逼近至少十年来的最低水平。优衣库可能比Zara或H&M更难经历油市的动荡，因为其聚酯中不足一半来自回收材料。时尚品牌不仅使用石油制作衣物和种植天然纤维。它们还燃烧石油来全球运输原材料和成品。每当您从Asos或Temu订购一件商品时，实际上就是为其预定了一个位置，连接亚洲的纺织品制造中心与全球的航班。萨拉戈萨，西班牙北部的一座城市，其机场几乎没有客流，因Zara附近的物流中心成为西班牙第三大航空货运中心。运输费用对利润的影响“可能比塑料树脂材料的成本更大，”Crocs首席执行官安德鲁·里斯在4月份告诉投资者——而Crocs可能处于对塑料依赖的极端。显示在衣架上的价格受到影响可能还需要一些时间。被挤压的利润率更可能在截至2028年3月的一年中显现出来，而不是在2027财年。