(左至右) 谷歌首席执行官孙达尔·皮查伊发言，特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在2025年1月20日美国国会大厦的旋转大厅为唐纳德·特朗普宣誓就职为美国第47任总统举行的就职典礼上到达。索尔·洛布 | 通过路透社 当Alphabet和特斯拉在周三开始科技收益季时，一个主题立即变得清晰：人工智能支出正受到关注。两家公司在最新的季度中报告了负自由现金流，并告诉投资者准备更高的资本支出。他们也都报告了超出预期的收入，但这仍不足以阻止盘后抛售，特斯拉股价滑落4%，Alphabet下跌超过3%。这对科技行业，特别是其他大公司来说，可能是一个不祥的信号，因为它们大多定于下周报告季度业绩。Meta和微软定于下周三报告，随后是亚马逊和苹果。迄今为止，人工智能的繁荣主要是由于少数公司在基础设施支出方面创下历史新高，包括对模型开发者OpenAI和Anthropic的巨额投资。然而，最近从中国涌现的更便宜的开源模型，以及美国企业在人工智能服务支出方面变得更加节俭的迹象，引发了人们对未来投资回报的担忧。在周三的报告之前，Alphabet的股价已经在第四个月连续下滑，而特斯拉股价在7月份下跌了11%，今年累积下跌17%。自6月初创下纪录以来，科技股聚集的纳斯达克指数下跌了约5%。虽然Alphabet和特斯拉的支出都达到前所未有的水平，但它们的数字差异巨大。谷歌母公司预测今年资本支出为1950亿美元到2050亿美元，并警告2027年支出会更高。先前的指导是支出在1800亿美元到1900亿美元之间。在新范围的最高端，Alphabet可能成为今年科技领域最大的支出者，因为亚马逊最新的指导为超过2000亿美元，尽管在公司下周报告结果时，这一数字可能增加。观看现在 谷歌及其超大规模云计算的同行正在建立配备先进芯片的数据中心，以便提供构建和运行领先人工智能模型及其支持服务所需的计算能力。瑞穗证券分析师在一份报告中写道，谷歌的资本支出增加是“普遍预期的”，整体故事是积极的，主要是由于云收入暴增，同比激增82%，远超预期。云服务的利润扩大，谷歌的Gemini模型使用加速。“因此，我们对股票盘后交易下跌感到惊讶，并预计明天交易时会有所回升，”分析师们写道，并推荐购买该股票。‘我们尽可能快速地支出’特斯拉重申，预计今年资本支出超过250亿美元，这将代表约200%的同比增长。在第二季度，资本支出飙升了142%，达到57.9亿美元。该公司增加了对自动驾驶技术、人工智能和机器人项目的投资，这些项目是首席执行官埃隆·马斯克多年来一直在推崇的。特斯拉现在正在重新调整其工厂，以制造两座座位的无人驾驶Cybercab，并制造仍在开发中的Optimus人形机器人，同时也在准备开始在德克萨斯州建设一座大型人工智能芯片制造厂。“我们应该尽可能快速地支出资本支出，尽快支出，但不宜过于浪费，”马斯克在财报电话会议上说。他补充说：“如果能早点完成事情，资本效率略低也是可以的。”对这两家公司而言，激进的增长计划正在对其现金储备造成重大影响。特斯拉的自由现金流在本季度转为负数，亏损11亿美元，而公司在一年前实现了1.46亿美元的自由现金流，2026年第一季度为14.4亿美元。“这是一个巨大的资本支出年，但我们相信，我们投资的所有项目都将带来惊人的回报，”马斯克说。他将特斯拉在“多个不同领域同时”的支出和建设比作亨利·福特与T型车的故事。“我认为这可能是二战以来美国最快的工业规模扩张，”马斯克说。观看现在 Alphabet的数字显得更加严峻，自由现金流跌至负59亿美元，而该公司以在线广告的丰厚利润而闻名，一年前的自由现金流几乎达到了250亿美元。“我们预计自由现金流将持续承受压力，主要是由于我们在技术基础设施方面的投资，这使我们能够抓住人工智能的机会并继续推动有吸引力的回报，”首席财务官安娜特·阿什肯纳齐在财报电话会议上说道。该公司第二季度的449亿美元资本支出中，大部分用于支持人工智能建设的基础设施，阿什肯纳齐并未“详细说明”该支出的具体流向。