观点 2026年10月15日 — 上午11:59 距离美国中期选举不到三周时间，最新的通胀数据显示，美国的通胀率不仅在加速，而且价格上涨的影响在扩大。考虑到选举的核心问题是可负担性，9月0.6%的通胀率上升——比8月的0.4%大幅上升——以及年比年3.7%的价格上涨（之前为3.4%）对唐纳德·特朗普和共和党来说，简直没有比这更糟的时机了。随着中期选举的临近，通胀的冲击几乎没有什么比这更糟糕的了。彭博社经济学家预计通胀率会小幅上升，而不是出现自4月以来的最大增长。虽然导致通胀率飙升的最大因素是能源价格，占整体上涨的一半以上，即使在排除能源和食品成本的“核心”基础上，9月的增长率也上升了0.3%，比去年9月增加了2.6%。头条和核心利率之间的差距给特朗普和面临选举的共和党以及整个美国人传递了一个令人不安的信号：推动消费品价格上涨的原因不仅仅是伊朗战争和油价上涨。特朗普在中东的战争使油价从每桶约70美元上涨到每桶超过106美元，汽油和柴油价格因而分别上涨了45%和70%，与2月28日对伊朗的攻击之前的水平相比。显然，能源成本的增加正在向更广泛的经济传导，运输、旅行和供暖成本都在上涨。尽管上个月的食品价格仅上涨了1.8%，但美国食品公司表示，农业部门成本的增加以及柴油价格猛涨对他们运输成本的影响，显然将导致更高的价格。即使伊朗战争很快结束，由战争对中东炼油基础设施造成的柴油短缺以及乌克兰成功针对俄罗斯炼油厂的情况，据国际能源署周三称，价格可能会再次开始上涨。该署表示，世界将在明年年中之前继续面临柴油短缺。选民在选举前，对可负担性问题深感忧虑。国际能源署还表示，特朗普本周宣布的解除对俄罗斯制裁、允许其出口柴油的有争议协议“可能不会实质性影响”市场上的燃料供给，因为俄罗斯缺乏可操作的炼油厂。无论如何，该协议涉及的数量过小，无法对价格产生多大影响。特朗普显然高估了其潜力。虽然能源可能是推动通胀率上升的最大因素，但如所示，它并不是唯一的。过去12个月计算机及相关设备的价格上涨了近10%，软件价格上涨了超过28%。这可归因于人工智能行业的繁荣。更令人不安的是基本消费品（如家电、玩具和服装）成本的上升。例如，玩具在9月上涨了4.2%。（消费者要么忽视了特朗普建议的“一只娃娃而不是30只”的做法，要么那只娃娃及其他玩具变得更贵了）。通胀压力扩散到更广泛的商品和服务中可能部分是由于运输成本的增加，但也可能表明特朗普对其他国家征收的关税的延迟效应越来越显现出来。纽约联邦储备银行上周发布的研究表明，关税上涨的全部影响——包括依赖进口原材料或组件的美国公司的成本上涨——可能需要长达12个月才能反映到最终价格中。特朗普的一系列关税以不规则的方式被引入、延迟、撤回（被最高法院认为是非法的）并在7月以另一种全球方案取而代之，使得这些关税的全部影响需要时间来显现。如今，这似乎正逐渐显现。随着通胀飙升的选举损害被另一组本周发布的数据加剧，该数据表明，与去年同月相比，实际小时工资连续第六个月下降。9月的实际工资较去年9月下降了0.7%，进一步加剧了“K型”经济的感觉，即富人从特朗普的大幅减税和健康的股市中受益，而普通美国人则日益艰难。通胀数据出现在美联储的尴尬时刻，因为其公开市场委员会——设定美联储政策利率的机构——正在....