观点 2026年7月7日 — 下午12:01 美国经济分析局对其收集的通胀数据所提出的问题的答案并不满意，因此它正改变问题。不是第一次，这个（BEA）生产美国关键经济数据的局正计划以一种将降低已发布通胀率的方式修订其方法论，而这一数字在过去25年里一直是美国联邦储备委员会在决定货币政策时关注的关键数字。特朗普的美国正在改变经济数据的解读方式。阿雷斯纳·维拉纽瓦 今年1月，在没有任何公开披露的情况下，该局对其计算法律服务费用的方式进行了调整，以排除价格的突然飙升。这一变化可能削减了大约10个基点（0.1个百分点）已发布的个人消费支出（PCE）指数，这是美联储所青睐的。上个月底，BEA确实公告了计划于9月份对数据进行的更改，改变了计算投资组合管理费用和投资建议服务、法律服务及计算机软件和服务的贡献所使用的数据来源。巧合的是，这三类中的两类——投资组合管理服务和计算机软件及配件——恰巧是过去一年中对PCE通胀贡献最大的一些输入。最近的头条PCE数字显示，5月份的年通胀率为4.1%。排除波动较大的食品和能源价格的“核心”PCE在4月和5月之间上升了0.3个百分点，年增3.4%。BEA敞开了自己受到操控数据的批评。如果BEA的变化实施，预计将使核心PCE降低20个基点，降至3.2%。对于影响通胀数字的基准数据的来源和计算方式，存在大量批评，因此有理由通过微调BEA的方法论来改善数据质量。但是，仅仅包括对通胀数字有相对实质影响的那些输入，并将许多其他同样存在问题的输入置于不变，BEA已招致操控数据的批评。鉴于唐纳德·特朗普对利率的痴迷（这是诸多痴迷之一）——他相信大幅降低利率将会点燃经济繁荣——不仅是愤世嫉俗的人会怀疑数据是否被扭曲，以帮助他的事业。特朗普不喜欢任何对他的政府形象产生负面影响的数据。去年，他在劳工统计局发布的修订工作数据（显示出令人失望的就业创造水平）后，解雇了该局负责人。他的一位关键副手，斯蒂芬·米兰（最近填补了美联储董事会的一个临时空缺）曾辩称，后疫情时代的统计奇异性人造地提高了近期的通胀读数，这可能会分散和误导美联储，让其无法降低利率。米兰在他参加的每次美联储会议上都投票支持降息。BEA将会出版过去五年的PCE修订版本，这可能表明，在2022年中期通胀飙升期间，通胀率比先前认为的要低，自后疫情时代全球供应链的供应故障和俄罗斯入侵乌克兰以来的通胀高峰。即使5月份为3.2%，核心PCE仍远高于美联储目标的2%通胀率，这一状态已持续超过五年。凯文·沃尔什被特朗普任命为美联储主席，寄希望于他能实现特朗普急需的降息。虽然沃尔什在担任主席的最初几周表现得更像是一个通胀鹰派，而非鸽派，但他已经成立了五个工作组来重新评估美联储的运作方式，其中一个将审查美联储如何获取、处理和依赖数据。他已经明确表示，他并不喜欢美联储自2000年以来作为其通胀数据主要来源的PCE数据，反而更青睐达拉斯联储发布的“修剪平均数”。修剪平均数以一种不对称的方式“修剪”通胀率的最高和最低贡献者，排除了31%的最高价格上涨和24%的最大价格下跌。其支持者表示，这种方法通过排除那些可能是“一次性”价格飙升或下跌，提供了更好的基本通胀见解。但当55%的数据被排除，并且对通胀贡献最大的输入在计算中被不成比例地去除时，这并不算是“修剪”。如果将修剪平均数替代传统的PCE数据发布...