市场低估了气候波动对资产类别的影响，商品策略师警告称，随着极端热浪席卷欧洲，气象学家提醒今年可能发生强劲的厄尔尼诺现象。世界气象组织预计，今年7月至9月间热带太平洋将出现“强厄尔尼诺事件”。厄尔尼诺是一种自然气候模式，会提高某些地区的海面温度，通常与极端天气相关。投资策略师表示，由于厄尔尼诺引发的高温、干旱、大量降雨和其他极端天气事件，将颠覆对商品资产的押注。这一警告正值欧洲在今年夏季经历持续的热浪。英国部分地区本月经历了近两周的气温超过30摄氏度（86华氏度）的持续高温，而法国今年则经历了三次热浪，这一极端天气导致上周部分巴士底日活动被取消。与此同时，韩国本月初对庆尚和浦项发布了首次“严重热浪”警报，此前在6月份采用了新的警报系统。Metdesk美国预测总监Dan Leonard表示，眼下所谓的“超级厄尔尼诺”可能会“甚至超越”1982年、1997年和2015年的主要事件。他表示，对商品的影响可能会不均，因为某些市场可能会受到严重冲击，推高价格，而其他市场——比如天然气——则可能在北方冬季温暖的情况下下跌。热风险：从周期性到结构性农业预计将面临最大的动荡，气候变暖和更为不稳定的天气威胁到减产并推高食品价格。法兴银行表示，本月农产品价格上涨了7%，而软性产品（例如可可、咖啡和小麦）在过去一周上涨了8%。美国农业部数据显示，5月份食品价格同比上涨了3.1%。根据Man Group的一份报告，强厄尔尼诺可能会增加进一步的上涨风险，预计到2027年食品通胀有可能达到双位数。Man Group自然资源投资组合经理Albert Chu表示，受影响地区的作物产量可能下降5%-12%，而米等主食的产量则可能因气候变暖下降2%-8%，从而推动价格上涨。股票图标股票图标玉米。在最近的Man Group报告中，Chu表示，将当前的厄尔尼诺视为一种特例，并且长期低估气候波动对商品的影响，对投资者而言存在“真正的风险”。“如果当前的厄尔尼诺只是未来事件涟漪中的一个点呢？”Chu问道。与此同时，美国银行分析师表示，欧洲的变暖速度超过其他任何大洲，热应力正在变得越来越结构性，而非周期性。在一份报告中，他们指出咖啡、可可、玉米和小麦等作物是最容易受到温度上升影响的。美国银行分析师Daryna Kovalska指出：“这些作物在关键的生长阶段——开花、授粉、谷物和荚果填充——期间非常敏感，哪怕是短时间的极端高温也可能导致重大减产。”他们表示，玉米目前依然显著被低估，而由于与厄尔尼诺相关的影响，巴西和泰国的糖生产预计在2026-27年将下降10%。Kovalska表示，由于多个天气风险的影响，该行对玉米持乐观态度：欧洲热应力加剧，厄尔尼诺对巴西的威胁，以及美国玉米授粉期的较热、较干燥的条件。美国银行预计新玉米作物的价格将从目前约4.70美元每蒲式耳上涨近1美元，达到5.50至6.00美元。股票图标股票图标铜。Chu表示，极端天气也在影响金属，但形式不同。“铜的生产对水的需求非常大，而热或干旱条件会急剧收紧供应，”Chu在最近的Man Group评论中写道。“铝对电力有不同的需求——电力占生产成本的30%-40%，而冶炼厂依赖于廉价的、通常是水电。制冷、农业生产和人工智能的增长都将更加激烈地争夺有限的电和水资源。