普拉萨德·卡拉亚纳拉曼，亚马逊网络服务基础设施服务副总裁 BASTIEN INZAURRALDE/法新社 通过盖蒂图片社 在9月的一个内部员工会议上，AWS首席财务官约翰·费尔顿向负责亚马逊大部分AI基础设施扩张的高层普拉萨德·卡拉亚纳拉曼开了个玩笑。“你让我们公司的自由现金流变得负值，所以恭喜你，”根据Business Insider获得的会议录音，费尔顿说。这个评论虽然轻松，但展现了惊人的逆转。就在两年前，华尔街还在争论亚马逊该如何处理其日益增长的现金储备。如今，随着亚马逊进行历史上最大的赌注，仅在今年就花费了2200亿美元来建设人工智能的物理基础设施，现金流已经消失。在会议上，卡拉亚纳拉曼没有反驳费尔顿的观点。他表示，亚马逊的机器学习和AI业务“极大地消耗自由现金流”，并补充说，他预计该公司的自由现金流将在“未来几年里保持负值”。 亚马逊以前也曾进行大规模的投资。在云计算、履行中心和交付网络上，它花费巨大，早在这些领域成为公司最有价值的资产之前。尽管当时投资者对这些投资提出质疑，但亚马逊最终从这些投入中建立了巨大的盈利业务。人工智能正在以更大的规模测试这一投资模式。亚马逊正在投入数千亿美元用于数据中心、服务器和电力，而投资者尚未知道这些投资生成收入的速度。该公司在建设数据中心方面是最优秀的，或至少是最优秀之一，拥有数十年的经验。可是，这些项目的规模和复杂性，以及进展中的瓶颈，都是具有挑战性的——即使对于这样一个享有盛誉的云计算先锋来说。Business Insider审查的内部文件和熟悉情况的人士显示，公司正在努力协调一个庞大的工业系统，其各部分的进度安排不同。电力、设备或建筑的延误可能使数十亿美元的硬件处于等待状态——而亚马逊的现金也被束缚——同时预测和成本不断变化。 亚马逊为何认为这行得通 亚马逊表示，它有强有力的证据表明需求将会增加。AWS在第二季度的收入增长了37%，是18个季度以来的最快增速，而其积压订单达到了4960亿美元。首席执行官安迪·贾西认为，该公司对这一创纪录的投资周期有“清晰的视野”，可以获得强劲的财务回报。在他最近的年度股东信中，他称人工智能为“千载难逢的机会”，并表示亚马逊在投资方面不会采取保守态度。“我们经历过第一次AWS增长浪潮，我们对结果感到满意，”贾西写道。“我们预计对下一个浪潮的感受也会类似。” 投资者对行业扩张的规模感到担忧，尤其是因为AI数据中心的建设成本更高，完成时间更长。分析师丹·艾夫斯在最近的一份报告中写道，市场正在“重新评估任何需要多年建设的项目，尤其是那些预计收入来得较晚的项目”。数据中心许可方面的不断不确定性以及与电价的政治斗争，使投资者有了另一个理由来质疑这些投资的回报速度。此外，面临的一个主要行业挑战是确保有足够的电力来运转数据中心内的设备。这包括昂贵的服务器机架，其中含有GPU和其他芯片，用于训练和运行AI模型以及服务，例如ChatGPT。8月份的内部电子邮件显示，亚马逊正在为预计将要到来的Nvidia GB300芯片的服务器机架准备新的“早期机架接收”流程，以便在最终部署之前在美国设施进行处理。一封亚马逊的电子邮件预测公司将在8月份接收大约价值50亿美元的Nvidia GB300机架，随后每月再接收大约30亿美元“在可见的未来”。據知情人士表示，一些AWS数据中心的站点有足够的空间摆放更多的机架，但没有足够的电力来启用它们，因此这些设备被临时储存于中介仓库，直到设施准备就绪。这些人要求保持匿名以讨论敏感事务。 时机与协调 通常情况下，亚马逊不会在机架到达数据中心之前支付费用，这使供应商在运输过程中承担设备的费用，根据Business Insider获取的内部文件。这有助于公司节省现金。然而，AI数据中心建设热潮的强度使这种协调变得更加困难。亚马逊必须与竞争对手竞争稀缺的资源，以获取Nvidia GPU和其他AI元件。根据新的“早期机架接收”流程，亚马逊现在在供应链中更早地接管这些机架，而不是等到设备到达数据中心时，这意味着需要更早花费现金。