由于地缘政治紧张和经济不确定性，全球债券收益率在最近几个月急剧上升，包括美国的债券，这些因素也在推动黄金和白银等贵金属的感知价值下降。债券是由政府和公司提供的贷款产品，债券的收益，即投资者持有债券所能期待的回报，通常会根据经济因素以及供求情况而变化。债券在到期时会归还其全额价值（就像偿还贷款），并向债券持有者定期支付利息，作为借款的报酬。投资专家表示，尤其是美国债券的高收益使得金属资产吸引力下降。“相信贵金属是价值存储的人们现在在看10年、20年或30年期债券，想‘等一下，我可以持有不支付利息的东西，还是我可以持有支付利息的东西，而且利率相对不错’，”Verecan Capital Management 的总裁兼首席执行官科林·怀特说。截至发布时，10年期美国国债收益率约为5.25%，比上个月上升了大约半个百分点，增幅约为11%。与此同时，12月合约的黄金价格徘徊在每盎司4164美元，比一个月前下降了超过8%。12月合约的白银价格约为61.55美元每盎司，与上月同一时间相比也下降了约8%。这些价格的当前波动可能表明，与黄金和白银甚至一些股票相比，债券作为投资的吸引力更大。传统上，投资者将黄金和其他硬资产视为在金融风险加大的时期停放资金并观察其增长的良好选择。这里的理论是，如果金融系统或货币崩溃，或者通货膨胀失控，那么黄金和类似的硬资产仍将保留大部分或全部价值，甚至更多。“我们曾经看到黄金价格跑升到每盎司超过5000美元，但现在我们接近4000美元，”怀特说。“这并没有表现出作为一种安全投资的特性，这并没有表现出作为一种价值存储或任何形式的安全事物的特性，这与我对将成为更一致的价值存储的东西的预期并不相符。”债券收益率波动的原因并不总是明确的，但历史上它们上升的很大原因与关于利率、通货膨胀以及政府支出风险的预期相关。据报道，美国政府已在对伊朗的战争中支出超过250亿美元，正如美国国防部长彼得·赫格塞斯上个月所说，这场战争并没有明确的结束前景。同时，全球油价因冲突导致霍尔木兹海峡的运输通道几乎完全关闭而飙升，加拿大银行警告称，这可能导致更高的通货膨胀，尤其是在这种情况持续的时间越久时。更高的通货膨胀不仅使商品和服务的价格上涨，而且可能迫使中央银行提高基准利率以帮助降低通货膨胀，这意味着许多消费者和企业的借款成本将上升。中央银行加息预期也会影响债券收益率。美国联邦储备委员会本月初在三年内首次提高了利率。“如果我在坐下来做决定时，我可以将钱放在这里[美国债券]，获得超过5%的收益，而我预计通货膨胀约为3%，那么我持有一个有保证的投资就是净正收益，或者我可以买一些闪亮的黄东西，它永远不会给我任何分配，”怀特说。“所以债券现在看起来更具吸引力，[…]这绝对改变了局面。” © 2026 Global News，Corus Entertainment Inc.的一个分支