观点 2026年10月28日 — 澳大利亚钢铁巨头 BlueScope 本周大幅提高了其盈利预期，主要得益于其北美迷你工厂的盈利近增加75%。其董事应该给唐纳德·特朗普寄一张感谢卡。正是他的关税主要导致美国钢铁价格达到四年来的最高水平。唐纳德·特朗普宣布了将钢铁进口关税翻倍的计划。这一举措推动了钢铁价格的飞涨。美联社 这是一项可预见的结果，并且显然是 BlueScope 董事会在今年早些时候多次拒绝来自斯托克斯家族的商业集团 SGH 和北美钢铁动态公司的收购提议时清楚意识到的。考虑到 BlueScope 的股票现在交易价格比去年12月首次接触时的报价高出近 40%，并且超过了142亿美元竞标中的最终加价价格，很明显公司的董事和他们的投机求偶者对美国发生的事情有比 BlueScope 的股东更好的理解。BlueScope 的经历很好地说明了关税如何影响经济，以及它们对除直接受益者（在这种情况下是美国国内钢铁生产商）之外的经济有多么具毁灭性。特朗普去年就职后的首要工作之一就是对钢铁和铝进口征收25%的关税，理由是国家安全。在去年的6月，特朗普在一审法庭裁定他的更广泛“解放日”关税为非法（这个裁决后来被美国最高法院确认）后，将钢铁和铝进口的关税率翻倍至50%。关税似乎将会无限期地保持，同时，他批准了日本的日本钢铁收购美国钢铁，这是他在选举期间强烈反对的交易（乔·拜登也是如此），当时两位总统候选人都在追求关键摇摆州宾夕法尼亚的钢铁工人及其工会的选票。这一批准是明智的。日本钢铁承诺对美国钢铁资本短缺、疲软和萎缩的业务投资140亿美元（接近200亿美元）。这对日本钢铁也是个幸运，因为钢铁关税翻倍（并且其延伸至大部分含钢的下游产品）为其提供了进口保护，几乎保证了其美国产出的更高价格。因此，事情确实如此。上个月是美国钢铁价格连续第12个月上涨。自从特朗普重新获得总统职位以来，钢铁价格上涨了超过三分之一。热轧卷价格上涨超过50%。(同时关税也翻倍的美国铝价格在同一期间上涨了近60%。) 美国的钢铁价差比去年年初宽超过500美元每吨。这为美国生产商提供了意外之财。最大的钢铁生产商 Nucor 去年净收入为20亿美元。在今年的前九个月，它已经创造了32亿美元的收入。其股价比去年就职日时几乎高出120%。值得注意的是，美国的经验几乎是独一无二的。虽然欧盟的价格在今年有所上升，但大多数市场经历了价格下跌，而全球最大的钢铁生产国中国的出口价格去年较低并且一直保持软弱。美国的热轧卷价格比欧盟高出超过50%。关税的意外之财：上个月是美国钢铁价格连续第12个月上涨。美联社 所以，特朗普的关税为美国钢铁生产商带来了丰厚收益。这些政策还帮助自他重新入主白宫以来，美国钢铁生产增长了大约7.5％，同时钢铁行业就业也提高了约0.7％，尽管考虑到上游钢铁和铁矿石行业仅有约85,000人就业，这个数字是微不足道的。正如预期，关税还减少了钢铁进口的市场份额，今年钢铁进口从19％降至16％，按吨计算，低于去年的约14％。美国的生产量有所上升，但该行业的产能利用率仅从74％略微上升到75％以上。数据并没有明显显示关税对该行业客户的影响，即那些使用钢（和/或铝）生产产品的下游钢铁使用公司。我们可以看到，特朗普的关税总体上可能在钢铁行业利润方面产生了繁荣，但并未带来制造业的繁荣。制造业就业在今年有所增加，仍然比拜登离任时低超过20,000个岗位。