幻灯片 我从能源内部人士那里听到的 "认识新老板，和旧老板一样" 这句经典歌词来自于The Who的杰作《不会再上当》，确实适用于全球能源市场。 "老板" 是关于伊朗周边任何脆弱和平被打破的头条，每次油价下跌，市场似乎都会再次被愚弄。我原本准备写这周的文章，突出伊朗和能源市场上的一些乐观情绪。然后伊朗武装分子对驻约旦的美军发起了突袭导弹攻击。攻击在造成任何损害之前就被击退了。但信息似乎很明确：伊朗内部有一些人将从持续的冲突中获利。无论是因为他们想迫使美国及其盟友进行更艰难的谈判，还是因为对自身结果感到恐惧，或者是其他更阴险的动机，市场和投资者都需要做好随时应对任何事情发生的准备。在那之前，脆弱的停火——不要称之为“和平”——使卖家进入全球石油市场。价格从超过90美元跌回60多美元的高点，然后在最新的攻击后短暂反弹回90美元以上。从7月低点到7月高点接近40%的反弹对于石油来说是一个巨大的波动。在这种情况下，有人问，既然发生了这么多，为什么油价没有更高？摩根大通分析师纳塔莎·卡尼瓦说，情况可能简单得多，市场似乎“不愿不断更换风险”，因为投资者认为“长期僵局不太可能”，必须将某种解决方案价格化。预测市场讲述了类似的故事。Kalshi交易员认为WTI原油在年底以75美元或更高的价格结束的可能性为65%。但他们对油价再次大幅上升的信心要低得多，仅预计油价在90美元以上的可能性为32%。换句话说，市场看到更高的价格，但不一定是全面的石油冲击。当世界等待“某种解决方案”时，有一点似乎越来越清楚，那就是伊朗继续降低霍尔木兹海峡的战略价值。考虑一下目前正在发生的事情。沙特阿拉伯正在最大限度地利用其通往红海的大型东西管道。阿联酋正在急于建设一条绕过海峡的新管道。而雪佛龙则正在积极研究重新开放一条受损的伊拉克至叙利亚的管道的可行性，这将消除通过水路运输部分石油的需要。现在还有关于以色列可能向沙特提供一条旧管道的讨论。这条管道——奇怪的是，曾作为与伊朗的联合项目建造——还可能与沙特的一条新管道相连接。目前尚不清楚最终会出现什么，但关于大计划的讨论非常热烈。底线是，通过射击船只，伊朗也在摧毁它手中唯一的重大谈判杠杆：霍尔木兹海峡本身的价值。与此同时，俄罗斯的故事每周都在发展。乌克兰意识到无人机的价值，并继续对普京进行深度打击。该国猛烈攻击了两座大型俄罗斯炼油厂，一座由卢克石油公司拥有，另一座由俄油公司拥有。这两座炼油厂合计每日处理数十万桶石油。这将进一步收紧柴油等精炼产品的市场，但如果俄罗斯能够出售这些无法精炼的石油，可能会增加全球市场的供给。虽然获取来自俄罗斯内部的第一手信息可能令人畏惧，但关于燃料排队和高成本的报道正在增加。一个国家的人口一旦能源耗尽，人们往往会愤怒。当他们愤怒时，他们往往会要求变革。长期以来作为普京及其军队银行账户的石油，最终会导致他在莫斯科任期的结束吗？能源和政权更迭往往可以是同一故事的一部分。我将休假一周，力量内部人士也将休假——希望如此。'再见'，感谢大家的支持。华尔街的看法 在盈利季节的关键时刻，我们常常会看到分析师的电话咨询略有放缓，因为他们在等待公司的数字和指引。但这一周并不是如此。这一周有一些非常有趣的笔记和关于一些新名字的评论。以下是内容。在此之前，市场将聚焦于埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）预计会有的巨额收益。这两家公司定于7月31日（星期五）公布财报。壳牌公司在前一天公布，马拉松石油（MPC）和康菲石油（COP）则在8月4日和6日分别公布。看看这些每股收益预测：我确实说过“巨额收益”，对吧？这些数字不是误印。石油分析师预计收益将翻倍、三倍，或在马拉松的情况下，增长超过700%。这些数字将惊人。我的看法→石油公司收益足够惊人，足以吸引一些非常负面的政治关注。这些预期收益足以促使美国银行对雪佛龙表示更多支持。