微软与OpenAI之间的观点并不一致。上周，由于AI增长加速，微软的股价飙升，但细节往往是决定性的。过去一个月，微软的股票在其季度报告发布后上涨了近30%，该报告大幅超出了华尔街的预期。微软证明了其AI业务的增长正在加速，尽管公司在新数据中心上的资本支出很大，但现金流依然健康。然而，新的信息表明这个消息仍有一个巨大的警告。彭博社的分析给微软的AI盈利潜力泼了冷水。微软的披露表明，OpenAI大约占微软总AI相关收入的70%，这一比例基于预计的增长和与OpenAI相关的此前披露的信息。微软报告称Copilot在Microsoft 365中拥有数百万的付费席位，并正在逐渐被各种政府、公共和私人部门的企业采用。但与之前的披露一对比，这表明来自OpenAI的GPU和基础设施消耗仍然推动着微软总AI业务的65%到70%。像ChatGPT这样的训练平台，以及简单地将其提供给客户，仍然是微软AI业务的基石。这可能是个问题，并带来了巨大的风险。Azure使微软变成了一个绝对的强者，但我认为其在AI方面的押注仍然威胁着这一点。在游戏方面，Call of Duty表现不佳足以导致Xbox的总收入下降11%，导致大规模裁员。相比之下，OpenAI预计每年亏损在100亿到200亿美元之间，而其收入相对温和，仅在20亿到50亿美元之间。OpenAI目前有一群投资者支持其运营，而微软本身依然是OpenAI的最大支持者之一，投资了数十亿美元的现金、基础设施、计算信用和其他工具。表面上看，微软的AI预订简单地代表了OpenAI的计算账单打包为收入。这在商业中并不罕见。Spotify多年亏损，最终才实现盈利（我可以补充一点是数十亿美元的盈利）。这个想法是通过债务消耗、快速扩张、改变用户行为和创造新市场。然后，你锁定用户，使他们依赖，从而开始盈利。微软和OpenAI的其他债权人押注于某一天，ChatGPT将成为默认的计算基石，对于数十亿人来说不可或缺。但如果这没有发生呢？如果人们最终选择Claude或Gemini而不是ChatGPT呢？如果监管审查或公众舆论更加恶化呢？如果选举是以阻止新数据中心而不是支持新数据中心的承诺赢得的呢？由于数据中心对社区造成的损害，以及对艺术和人类创作内容的盗窃和破坏，公众对AI的看法依然非常消极。披露表明，微软的AI增长是不健康的，几乎完全围绕训练ChatGPT的模型展开。如果OpenAI崩溃或减速，微软将负责数十亿美元的沉没成本和巨额的过剩数据中心容量。没有减速的迹象，正好相反——这就是股价飙升的原因所在。但也几乎没有理由相信这一整个板块是模糊的有机的。微软已经开始通过训练自己的“更高效”MAI模型来实现多样化，以支持消费者应用，同时促进外部企业采用。它已经开始更多关注其传统的消费业务，特别是Xbox和Windows，因为在这方面的忽视变得不可忍受。但如果所谓的“AI泡沫”确实破裂，这些都无法拯救微软或其股东。观察首席执行官萨提亚·纳德拉如何领导微软度过这个有些前所未有的时代将是非常有趣的。欢迎加入我们在Reddit上的讨论 r/WindowsCentral 与我们分享您的见解，讨论我们的最新消息、评论等。Jez Corden是Windows Central的执行编辑，主要关注与Xbox和游戏相关的所有内容。Jez因其突破性新闻和关于微软生态系统的分析而闻名——他每天都在喝茶。关注X.com/JezCorden并收听XB2播客，内容都与Xbox有关！