在去年秋天一个紧张的六周时间里，Netflix从首席执行官Ted Sarandos与华纳兄弟探索总裁David Zaslav之间的初步电话沟通，到达成827亿美元收购华纳兄弟流媒体和制片业务的交易。但David Ellison拒绝放弃，最终他的Paramount Skydance以1110亿美元的报价击败了Netflix，收购了WBD的全部资产。因此，Comcast公司在周一宣布计划将NBCUniversal（与Sky一起）作为一个独立交易实体分割时，人们立即开始想：Netflix会不会回到并购战场，试图赢得NBCU的交易？毕竟，离开Comcast的NBCU看起来与Netflix曾下注的华纳兄弟流媒体和制片业务有些相似。两个业务都有流媒体服务（Peacock和HBO Max），这些服务将受益于Netflix更大的规模，再加上电视和电影制作工作室。还要注意，Comcast已经参与其中：该公司在2025年12月正式出价收购华纳兄弟的流媒体和制片资产，提供的“头条价格”为每股35.43美元。在宣布分拆后，Comcast高管坚决否认有任何与分拆的有线电视业务和NBCU/Sky业务相关的并购行动。Comcast主席兼首席执行官Brian Roberts表示：“绝对不是。”联合首席执行官Mike Cavanagh（预计将成为独立NBCU的首席执行官）也表示：“绝对不会。”Cavanagh在与分析师的电话会议上表示：“我们对NBCUniversal和Sky的计划是为增长进行建设和投资。我们有一个雄心勃勃的目标，追求那些让我们在不断变化的消费行为和观众需求中保持领先的机会。现在我们有自由去探索我们可以参与的相关业务。”你可以将Comcast顶级高管关于并购的否认视为他们希望传达的信息：如果任何并购机会出现在地平线上，他们将处于强势谈判地位。因此，一些观察家推测Comcast和NBCU确实会 independently 各自寻求大型交易。但那不会在交易完成之前，预计在2027年中期，根据MoffettNathanson首席分析师兼联合创始人Craig Moffett的说法，“为了保持分拆的免税性质，NBCU的出售甚至在几年内都不能考虑。”Moffett认为从Comcast与NBCU的分拆中不会出现任何明显的并购交易。以下是他关于Netflix作为NBCU潜在收购者的讨论摘录：“当Netflix对WBD进行尝试时，它无疑透露了自己的意图。Netflix想要华纳的图书馆，想要华纳的知识产权。”但NBCU的图书馆和知识产权“与华纳的并不完全相等——大多数人会同意这之间存在相当大的差距——但它们是下一个最佳选择，”Moffett在6月29日的研究报告中写道。Peacock在2025年第一季度拥有4600万订户（比2025年底增加200万），这使得它显著小于Netflix、Prime Video、Disney+或Hulu。但“Moffett写道，“Peacock的规模问题并不需要并购。它可以通过简单的分销协议更容易地解决。重要的规模不是公司的大小，而是内容包的大小。”尽管NBCU已将大部分（下滑的）有线电视网络剥离至Versant Media，但它仍然拥有NBC广播业务。LightShed Partners分析师Rich Greenfield在一篇博客文章中指出，Netflix并不想拥有NBC网络和电台，因为这将涉及FCC的直接监管。而且，尽管HBO是Netflix在华纳兄弟案件中关注的一个声望品牌，“但Peacock并不是Netflix想要购买或维持的资产，”Greenfield写道。他补充说：“我们也很难相信Netflix真的想拥有一个大型主题公园业务，这是NBCU的主要资产——其最赚钱的部分。”此外，尽管环球影业具有吸引力，特别是照明动画业务（包括《卑鄙的我》和《小黄人》系列），但是“似乎很难将工作室与公司其他部分分开。”实际上，独立的NBCU更可能成为买方而非卖方，Greenfield这样认为。他指出潜在的目标为索尼影业娱乐、Roblox和Mediawan。同时，有传言称Comcast-NBCU的分拆将使Comcast能够与美国最大的有线电视运营商Charter Communications合并（该公司收购Cox的交易尚待批准）。但根据Moffett的说法，“反对Charter合并的逻辑比涉及NBCU的任何交易都要明确得多。”他写道：“Comcast和Charter的规模都足够大，因此在SG&A或采购方面进一步获得规模效益将是微乎其微的，”他补充说，任何在编程交易谈判中获得的杠杆收益也不会像过去那样重要。即使国家监管机构愿意允许Comcast-Charter合并，州监管机构的态度也可能会使得合并变得更加复杂。