Meta的首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在2026年3月26日星期四，出席了南达科他州参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）办公室的会议后，在美国国会大厦出现。汤姆·威廉姆斯| CQ-Roll Call，Inc. | Getty Images Meta首席执行官马克·扎克伯格似乎准备在一个潜在的大市场上下一个大赌注，但这个市场的利润率远低于他公司主导的在线广告业务。云基础设施证明对阿美逊（Amazon）、微软（Microsoft）和谷歌（Google）等超大规模竞争对手来说是非常有利可图的，而扎克伯格最近暗示Meta可能会朝那个方向发展。星期三，CNBC的吉姆·克莱默（Jim Cramer）证实Meta将向外部客户出售多余的计算能力。根据彭博社的报道，公司正在争论是提供对托管在其基础设施上的AI模型的访问权限，还是出售对原始计算能力的访问权限。华尔街对这一消息表示欢迎。在经历了近一年的下滑后，Meta的股票在第三季度开始时表现突飞猛进，星期三上涨了9%，创下五个月以来的最大涨幅。投资者一直希望Meta能够多样化其业务，并将其数千亿美元的先进数据中心和人工智能基础设施投资实现货币化。“把这作为一个收入来源一直是他们的路线图的一部分，”顾问公司Post Oak Group的董事总经理卡兰·拉姆昌达尼（Karan Ramchandani）说。“在市场上竞争，向其他企业客户出售计算能力似乎是一个显而易见的选择。”在Meta五月的年度股东会议上，扎克伯格表示潜在的云计算业务“绝对在考虑之中”。而在七个月之前的一个财报电话会议上，扎克伯格表示公司定期“被问到我们是否有计算能力可以以比我们购买时高的溢价出售给他们。”在星期三的反弹之前，Meta的股票结束了连续第四个季度的下跌。在四月，Meta将2026年的资本支出指引的上限提高了100亿美元，达到1450亿美元。其中一些通过债务融资，公司在报告第一季度收益时筹集了250亿美元的债券。“我认为这是对公司可能过度支出与人们对Meta将来是否能够获得相应的资本支出回报的怀疑的回应，”自由资本市场（Freedom Capital Markets）技术研究负责人保罗·米克斯（Paul Meeks）说道，关于Meta进军云计算领域的看法。“该公司的问题在于，它只为自己构建能力，而至今尚未真正货币化任何AI应用。”到目前为止，Meta在AI上的支出的几乎所有财务收益都在其核心广告业务中得以体现，该业务的定向能力显著提高，并为市场营销人员提供了更广泛的创意工具。Meta仍然有98%的收入来自数字广告。扎克伯格一直在努力改变这种叙述，云计算可能是他最雄心勃勃的新尝试。当Meta宣布Instagram、Facebook和WhatsApp的各种付费订阅计划以及其Meta AI应用和网站的两项订阅服务时，Meta的股票在五月上涨了近4%。Meta对此报道拒绝置评。 不试图成为AWS 云基础设施是一种特别有价值的商品，因为生成式AI的繁荣接近其第四个周年纪念日，而能够以规模提供这种服务的公司非常少。美国的领导者包括亚马逊网络服务（Amazon Web Services）、微软Azure和谷歌云（Google Cloud），这些公司都通过允许企业卸载其计算需求建立了庞大的业务。Evercore的分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）表示，Meta不太可能尝试挑战这些超大规模公司。相反，马哈尼看到Meta跟随所谓的“新云”公司如CoreWeave和Nebius的脚步，这些公司提供对AI特定计算产品（如英伟达（Nvidia）芯片和系统）的访问。CoreWeave和Nebius的股票在星期三的Meta报告发布后均遭遇了两位数的下跌。马哈尼表示Meta可能部分受到埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的SpaceX的影响。该公司拥有xAI，最近签署了协议，向谷歌和Anthropic提供的容量共计超过20亿美元的月收入，以及初创公司Reflection AI。SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在2026年6月12日的纳斯达克市场（Nasdaq MarketSite）首次公开募股（IPO）启动前，通过屏幕远程演讲，出席活动。亚当·杰弗里| CNBC Primary Venture Partners的合伙人布赖恩·谢克特（Brian Schechter）也提到将两者进行比较。他表示，这两家公司相似之处在于它们在自己的基础设施上花费了数十亿美元来训练大型AI模型。谢克特说，两家公司“未能推出能够吸引大量客户的AI模型”。“在一次错失的训练之后，能够将其计算能力货币化，显示了计算能力如何更像一种商品。”对于一些投资者来说，一个令人担忧的领域是...