法国的动荡加剧了投资者对该国财政前景的担忧，本周早些时候借贷成本达到了自2002年以来的最高水平。随着进一步的示威活动计划进行，基金经理们正在评估持续的干扰是否会削弱经济增长，破坏信心，并使政府更难实现计划中的预算节省。评级机构穆迪周五维持对法国的Aa3信用评级，这仍被认为是“高等级”，但对该国的负面展望依旧保持不变。穆迪在报告中表示：“负面展望反映了法国政治格局的分裂持续损害该国立法机构 functioning 的增加风险。”穆迪指出，如果法国的机构能够缩小预算赤字，它可能会将法国的展望恢复至稳定状态。 现在观看 法国政府能通过其预算吗？法国政府旨在将预算赤字在2027年前减少至GDP的5%，而在2026年的预测为5.4%。国民议会计划在10月27日恢复对预算税收措施的辩论，这些措施旨在产生节省，但反对派议员正在反对这些计划。Natixis CIB的EMEA经济研究负责人阿兰·杜雷表示，政府决心防止借贷成本大幅上升。杜雷表示，政府可能会尝试通过引用第49.3条来坚持其财政目标——这个条款允许其在没有最终投票的情况下将法案提交给议会，除非立法者能够通过不信任动议——或者通过使用行政命令。 股票图标法国10年期OATs。杜雷补充说，这可能有助于安定市场情绪并恢复投资者信心，并指出，最近对法国主权债务的压力主要受到战术性投资组合重组的推动，传统的买入并持有的投资者“仍然在观望。”基准10年期法国政府债券的收益率，即OATs，在周四上升了11个基点，达到了自2002年以来的最高水平。这将10年期德国公债——欧元区债务的基准——的利差推到自2011年11月以来的最高水平。ING的法国及瑞士高级经济学家夏洛特·德·蒙特佩利表示，这场动荡“为已经对法国资产造成压力的预算和政治问题增加了另一层不确定性，”并且“强化了对任何未来政府实施所需改革和节省的困难的看法。”埃布里市场战略负责人马修·瑞安表示：“2027年的预算是否能通过议会仍不清楚。“即使它通过，看起来还将充满对左翼和右翼各方的让步，因此赤字问题将未得到充分解决。” 动荡会对法国的增长前景造成什么损害？新一轮的示威活动定于10月24日举行，而由工会支持的全国性罢工和抗议活动则定于11月5日进行，反建制的黄背心抗议者也是呼吁进一步集会的人员之一。 股票图标CAC 40。在10月20日的一份通知中，德·蒙特佩利表示，虽市场可以忽视短期干扰，但“持久的信心丧失可能会产生更大的影响。”她说：“这些事件进一步加剧了原本不利的经济前景。“我们预期法国的GDP在2026年增长仅为0.3%，而在2027年为0.6%。如果动荡持续，信心进一步恶化或市场紧张升级，增长可能会更加疲弱。”根据德·蒙特佩利引用的INSEE的估计，黄色背心运动可能在2018年第四季度使法国的GDP增长减少了0.1个百分点。根据法国银行的数据，2023年春季养老金抗议活动期间的工业行动使第一季度的GDP增长减少了大约0.1个百分点。在她的10月20日的通知中，她表示，暴力可能会让家庭远离市中心，并促使游客推迟旅行和企业延迟投资。 现在观看 杜雷表示，在最新抗议活动之前，法国消费者信心已接近历史低点，再没有空间可供该国吸收新的宏观经济冲击。他补充说，这场动荡给市场带来了“两个关键的红灯。” “首先，持续干扰拖累GDP增长的风险。其次，政治压力可能会 derail 政府削减关键支出的计划……无论如何，这将扩大赤字并超出政府的5% GDP目标。”哪些法国行业最易受侵害？法国的CAC 40在过去一个月下跌了4.5%。ING确定零售、酒店和旅游、运输和物流是最直接受冲击的行业。德·蒙特佩利表示，商店和购物中心面临客流量下降、关闭和失去销售；酒店、咖啡馆、餐厅和旅行服务则面临客户不太可能重新安排的活动的损失。