快速阅读SMH今年迄今上涨56%，而NVIDIA仅上涨11%，证明了ETF的季度再平衡规则将收益分散到整个芯片生态系统。由于HBM短缺，Micron股价暴涨223%，而AMD由于在Meta的巨大胜利上涨了144%，推动了SMH的上涨，尽管没有Nvidia。台积电和ASML两者加起来占SMH近17%，这意味着任何台海的头条新闻都可能在一个交易中影响到基金的大部分。不要等待：在2010年就看准NVIDIA的分析师刚刚揭晓了他的十大AI股票。现在可以免费查看完整列表。VanEck半导体ETF（NASDAQ:SMH）今年迄今回报45%，而其最知名的成分股几乎没有参与。今年，NVIDIA（NASDAQ:NVDA）仅上涨11.04%，受到中国H20阴影和估值重置的拖累，即便其业务本身在2027财年第一季度录得了85.23%的收入增长。尽管NVIDIA表现不佳，SMH依然蓬勃发展，这是一种不同且更有趣的关于该基金运作方式的故事。停止由单一股票推动的反弹。这两年，拥有SMH大多是对Jensen Huang路线图的杠杆押注。在2026年，动力发生了变化。记忆芯片首先暴涨。Micron科技（NASDAQ:MU）由于严重的DRAM和HBM短缺，今年迄今上涨158%，财政第三季度收入同比增长345.7%，HBM4已经开始大规模出货。随后，推理和自主AI浪潮也带动了CPU/GPU的其他竞争者：先进微电子（NASDAQ:AMD）由于在Meta 6千兆瓦MI450的胜利上涨了102%，而英特尔（NASDAQ:INTC）不知怎的上涨115%，因为首席执行官林步坦交出了15年来最强的收入增长。设备制造商顺应资本支出潮流。ASML控股（NASDAQ:ASML）在提高其2026财年指引并告诉投资者将为2027年增加30%低NA EUV产能后，今年已上涨35%。当NVIDIA表现不佳，而你的基金仍以超过56%的速度复合增长时，某种结构性变化正在该股票背后发生。不要等待：在2010年就看准NVIDIA的分析师刚刚揭晓了他的十大AI股票。现在可以免费查看完整列表。显然，在撰写本文时，这些半导体股票大部分正在急剧下跌，但它们仍然在历史性的年初至今收益之上。指数规则书是如何完成这一工作的SMH跟踪MVIS美国上市半导体25指数，该指数对每个头寸的权重设置了上限，并按季度进行再平衡。关于确切上限的消息来源存在冲突，因此请定性处理：当任何单一持股，包括NVIDIA，突破再平衡之间的上限时，下次重置会将其削减。这就是为什么，根据2026年5月27日的事实表，AMD以10.33%的比例位居榜首，其次是博通（NASDAQ:AVGO）9.57%，Micron 9.39%，台积电（NYSE:TSM）8.75%，而NVIDIA仅为8.40%。一个自由裁量的基金经理可能会想让NVIDIA的权重增至书籍的25%。但规则书不允许。这个机制，在上涨过程中看似无聊，但在下跌过程中保护了基金。