交易员于2026年6月26日在纽约证券交易所工作。NYSE小型美国股票正在结束数十年来最强劲的上半年表现。但这并不是由与经济周期相关的传统企业主导的普通小型股繁荣。这一次的上涨，与他们的大型同行一样，是由人工智能基础设施的快速建设推动的，支出超出了最大科技公司，蔓延到更广泛的供应商网络。投资者相信，只要利率保持稳定，小型股的反弹能够扩展到科技以外的领域。罗素2000指数今年上涨超过21%，使得这一基准有望实现自1991年以来最佳的上半年表现。这次上涨标志着经历了与大盘股同行相比多年表现不佳后的显著回暖。“这是一个估值追赶的故事，也是一个基本面的故事，”Alger的投资组合经理Amy Zhang说。“估值差距大到可以让卡车穿过去。同时，小型股的基本面在改善，我认为这就是导致广泛交易的原因。”半导体及半导体设备公司是最大的赢家，突显出人工智能投资热潮如何波及更广泛市场。与芯片相关的公司在罗素2000的50只最佳表现股票中占据16只，包括Aehr Test Systems、Ichor Holdings和MaxLinear，这三家公司都上涨超过400%。许多小型公司并不是与像Nvidia这样的行业领导者直接竞争，而是受益于人工智能供应链上日益增长的需求。随着芯片制造商和云服务提供商加大对人工智能基础设施的投资，半导体设备、组件和连接解决方案的供应商也看到了收益的累积，从而放大了市场资本较小的公司的收入和盈利增长。“我认为小型股故事的一个重要部分与人工智能息息相关，”Zhang说。“人工智能投资的影响从大盘领导者传递到小型公司。对小型公司的影响将在收入和盈利增长方面更为放大。”不仅仅是人工智能 尽管人工智能是此次反弹的关键驱动因素，但策略师表示，小型股反弹也得到了更广泛的基本面顺风的支持，能够继续发展。“在以巨头驱动的牛市中，小型股的领导地位非常显著，尽管小型股对半导体和技术硬件有着重要的曝光，”LPL金融首席技术策略师Adam Turnquist表示。“建立基本面实力也有助于抵消高利率带来的逆风。”根据LPL的数据显示，对罗素2000公司2026年盈利增长的共识预测已从年初的约23%上调至38%，反映了人们对利润增长超越最大科技公司的乐观情绪。Turnquist还指出，还存在其他几种催化剂可能继续支持该资产类别，包括小型股对美国经济的更大曝光、对增加并购活动的预期——尤其是在制药和生物技术行业——以及旨在鼓励资本投资的税收优惠。 高利率是威胁吗？小型股反弹的最大威胁可能是多年来压制这一群体的同一力量：高利率。根据CME集团的FedWatch工具，联邦储备委员会下次会议将在7月28-29日举行，交易员为加息的可能性估计约为30%。到9月，市场认为至少有60%的概率将加息四分之一百分点。更高的借贷成本对小型公司构成特别挑战，因为它们一般承担更多的浮动利率债务，并面临比大盘股同行更大的再融资需求。美国银行估算，每增加25个基点的加息将导致罗素2000的经营利润约下降2%。美国银行策略师在一份报告中表示：“这可能会对小型股的预期第四季度利润加速（和情绪）造成挑战，这些公司面临最大的再融资风险。”尽管如此，许多投资者相信，紧缩周期的最糟糕阶段已经结束。联邦储备委员会在2022年3月至2023年中期期间累计加息500个基点，这是几十年来最激进的加息之一。“我们可能接近峰值通胀和峰值利率，”Zhang说。“过去五年我们面临着显著的逆风，我认为这种逆风将减弱并转变为顺风。”——德娜·扎伊迪报道