本周，基准10年期国债收益率飙升至自2007年以来的最高水平，令投资者感到不安，但顽固的通胀只是这次激增背后的一个因素。关键的10年期国债收益率，影响房贷，于星期五跃升至5.23%，为2007年以来的最高水平。这是基准收益率的最新一轮上升，本月早些时候，它的交易水平刚刚低于4.8%。债券收益率与价格成反比。10年期收益率迅速突破5%表明，投资者对于美联储由于顽固的通胀而进一步收紧政策的预期已经迅速转变。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货交易显示，10月份加息的可能性为64%。事实上，密歇根大学的消费者信心指数显示，未来一年的通胀预期在9月份跃升至4.6%，高于8月份的4%，并创下自6月份以来的最高水平。关于收益率的上升，Thierry Wizman，麦格理集团的全球外汇与利率策略师表示，顽固的通胀和市场对更多加息的日益预期仅仅讲述了部分故事。“我认为，今年与债券发行的关系比与通胀故事的关系更大，”他告诉CNBC。Wizman表示，这些水平的收益率本身并不奇怪，特别是因为它们并未伴随极端的通胀预期或美联储的激进收紧。“我们没有一个在激进收紧的美联储，因此许多事情看起来都非常正常。异常的是我们正在经历一个非常强劲的投资周期，”他说。大量债券发行 联邦政府正在发债以融资巨大的赤字，而公司正在大量借款以资助人工智能基础设施。Wizman表示，这种组合增加了债券供应，从而对收益率施加了上行压力。人工智能投资热潮为与国债竞争的债券供应增添了另一个来源。Vanguard估计，Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软和甲骨文在7月前发行了约1320亿美元的债务，较2020年至2024年间年均约350亿美元大幅上升。与AI相关的债务发行总额可能在今年达到3000亿到5700亿美元，因为数据中心、半导体和公用事业生态系统中的公司借款以资助建设。同时，较高的收益率可能会通过提高公司的借款成本，使股票承压，并使债券对追求收入的投资者看起来更具吸引力。Wizman表示，超大规模公司及其供应商的资本支出计划可能会在今年及明年继续保持债券发行的高位。“所以这些收益率可能会进一步上升，”他说。