观点 2026年10月28日 — 下午12:12 澳大利亚钢铁巨头BlueScope本周大幅提高了其盈利预期，这主要是由于其北美迷你钢铁厂的盈利增长近75%。其董事们应该向唐纳德·特朗普发送一张感谢卡。正是他的关税使美国钢铁价格达到了四年来的最高水平。唐纳德·特朗普在他宣布计划将钢铁进口关税加倍时，这一举动极大地推动了钢铁价格的上涨。美联社 这是一个可以预见的结果，而这一点显然也被BlueScope董事会在今年早些时候多次拒绝了来自斯托克斯家族商业集团SGH和北美钢铁动态公司的收购要约时清楚地意识到了。考虑到BlueScope的股价现在比去年12月最初报价高出近40%，并且超过了142亿美元收购要约中最终提高的价格，显然该公司的董事和他们的机会主义竞标者对美国的局势有比BlueScope的股东更好的理解。BlueScope的经历很好地说明了关税如何影响经济，以及它们对于除直接受益者（在这种情况下为美国本土钢铁生产商）以外的人们造成的破坏性。特朗普去年就职后做的第一件事之一就是对钢铁和铝的进口征收25%的关税，理由是国家安全。去年6月，在一个下级法院裁定特朗普更广泛的“解放日”关税是非法的（这一裁决后来得到了美国最高法院的确认）后，特朗普将钢铁和铝的进口税率加倍至50%。看起来关税，以及对包括BlueScope在内的钢铁制造商的丰厚利润，可能会无限期保持。与此同时，他批准了日本的日本制钢对美国钢铁公司的收购，这在选举期间他曾强烈反对（乔·拜登也是如此），因为两位总统候选人都在争取摇摆州宾夕法尼亚州的钢铁工人及其工会的选票。这一批准是明智的。日本制钢承诺向美国钢铁投资140亿美元（接近200亿美元），以支持其资金匮乏、陷入困境和缩减的业务。此外，随着钢铁关税的加倍（及其向大部分含有钢铁的下游产品的扩展），这为日本制钢提供了保护，几乎可以保证其美国产出的价格上涨。事情就这样发生了。上个月是美国钢铁价格连续第12个月上涨。自特朗普重新当选总统以来，价格上涨超过三分之一。热轧卷价格上涨超过50%。(美国铝价，在关税也加倍的情况下，同期几乎上涨了60%。)美国钢铁的利润与去年初相比，上涨超过500美元每吨。这使得美国生产商获得了意外之财。最大的一家，纽科尔，去年净收入为20亿美元。今年头九个月就创造了32亿美元的收入。其股价比去年就职日时几乎上涨了120%。值得注意的是，美国的经历几乎是独一无二的。尽管欧洲联盟的价格在今年有所上涨，但大多数市场的价格却出现了下降，而来自中国这一世界最大钢铁生产国的出口价格去年较低，并且保持疲软。美国的热轧卷价格比欧盟的价格高出超过50%。关税的丰厚收益：上个月是美国钢铁价格连续第12个月上涨。美联社因此，特朗普的关税为美国钢铁生产商带来了丰厚的收益。它们还帮助美国钢铁生产在特朗普重返白宫以来增长了大约7.5%，同时钢铁行业的就业人数也提高了约0.7%，尽管考虑到上游钢铁和铁矿石行业仅雇佣约85,000人，这个数字微不足道。关税也确实如预期那样减少了钢铁进口的市场份额，从今年的约19%降至16%，或者以吨数计算，降至比去年的水平低约14%。美国的生产量有所增加，但该行业的能力利用率仅略微上升，从接近74%上升到稍高于75%。从数据上无法看出关税对该行业客户的影响，即那些使用钢铁（和/或铝）制造产品的下游钢铁使用公司。我们可以看到，特朗普的关税通常可能在钢铁行业利润上带来了繁荣，但并未在制造行业带来繁荣。虽然制造业在今年有所回升，但仍比拜登离任时低了超过20,000个就业岗位。