大型科技公司的财报季和资本支出螺旋 作者：阿利斯泰尔·巴尔。您目前正在关注这位作者！想要取关吗？可以通过您电子邮件中的链接取消订阅。科技备忘录新闻通讯的作者。谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊，迈克尔·M·圣地亚哥/盖蒂图片社/路透社。大型科技公司的财报季下周将与谷歌一起开始，但最重要的数字不会是利润或收入。而是这些公司计划在人工智能数据中心上花费多少。谷歌、亚马逊、微软和Meta已经提出了今年将花费超过7000亿美元的计划。投资者知道这些公司正在竞争以增加计算能力。更棘手的问题是，那些资金实际上能买到多少额外的产能。答案正在恶化。内存芯片价格飙升，而电力设备、建筑材料、熟练工人和电力连接都变得更难获得。摩根士丹利现在估计，建设一吉瓦AI产能的费用已上升约20%。例如，一个基于Nvidia的常见布局的成本从大约290亿美元增加到350亿美元每吉瓦，而一个新版本的成本从410亿美元增加到490亿美元。这形成了一个恶性循环。大型科技公司继续订购更多AI数据中心设备，短缺加剧，价格上涨。然后，这些公司提高支出预测，部分是为了覆盖这些更高的价格，这又创造了更多需求和更高的价格。循环技术的研究主管布拉德·加斯特维斯特估计，下一个AI资本支出增加的20%至30%将反映通货膨胀，而70%至80%仍将代表真正的扩张。换句话说，更高的支出并不总是意味着AI建设的加速。“投资者在解释更高的资本支出时需要小心，确实有通货膨胀组成部分，”加斯特维斯特最近告诉我。这一区别对投资者而言至关重要。早期的研究发现，飙升的内存价格可能解释了今年大型云公司的资本支出增长中的约45%。Cantor Fitzgerald的分析师预计，在这个财报季节中，2026年的资本支出计划几乎不会改变，但预计2027年的估计将大幅上升，包括谷歌的2830亿美元、亚马逊的2710亿美元和Meta的2000亿美元。那么，会有人停下来不再增加资本支出吗？可能还不行。没有哪个公司想在AI竞争对手正在快速发展的情况下显得谨慎。但是，这次仔细听一下任何支出增加时伴随的内容。“当这些公司讨论资本支出时，我会密切关注他们是否也在谈论电力产能、GPU部署、内存采购、网络和新的数据中心校园，”加斯特维斯特说。“如果资本支出与这些指标同时上升，那就表明是真正的扩张，而不仅仅是更高的成本。”没有那些细节，更大的资本支出数字可能只是意味着大型科技公司在原地踏步而付出更多费用。点击这里注册BI的科技备忘录新闻通讯。请通过电子邮件联系我，邮箱是abarr@businessinsider.com。接下来阅读阿利斯泰尔·巴尔。您目前正在关注这位作者！想要取关吗？可以通过您电子邮件中的链接取消订阅。阿利斯泰尔·巴尔是商业内幕科技备忘录新闻通讯的作者。点击这里注册。在此之前，他担任BI的全球科技编辑和彭博社大型科技团队的负责人，在《华尔街日报》、《今日美国》、《路透社》和《MarketWatch》有过报道生涯。阿利斯泰尔在2007年因对短期卖空的报道获得了杰拉尔德·洛布奖，并在2013年因对Facebook IPO的独家报道成为决赛选手。最近，他因评论赢得了2024年旧金山新闻俱乐部奖。有什么建议吗？请通过安全的消息应用Signal（+1 415-341-4927）或通过邮箱abarr@businessinsider.com与我联系。专长阿利斯泰尔负责所有大型科技相关内容，以及初创企业和风险投资。他撰写关于生成性AI、大型语言模型、云计算、半导体、在线搜索、电子商务、电动车、机器人和自动驾驶汽车等主题的分析和专栏。热门故事人工智能：在AI的前沿，取得重大突破变得越来越困难。OpenAI的AI调整盈利数字与Groupon和WeWork有着相似之处。死亡由大型语言模型引起：Stack Overflow的下滑及其生存计划显示了在AI世界中免费的在线数据的未来。云计算：亚马逊主导了第一个云时代。AI繁荣开启了云2.0的时代，而这次该公司没有先发优势。在云计算中，有AI（热门）和其他一切（不热门）。芯片：为什么英特尔仍然如此重要：现实国家拥有晶圆厂。苹果在美国制造的芯片标志着美国大半导体赌注的扭转。电动汽车和特斯拉：特斯拉的AI超级计算机使硅谷城镇急于满足激增的电力需求。特斯拉的Cybertruck在美国几乎超越了所有其他电动车。在线搜索：谷歌正在失去作为动词的地位。解决搜索的简单方法：亮粉色广告。谷歌，亚马逊，微软，Meta，数据中心