我 alma mater 乔治华盛顿大学的前校长斯蒂芬·乔尔·特拉赫滕伯格喜欢将大学比作伏特加。特拉赫滕伯格以大幅提高乔治华盛顿大学的学费而闻名——《大西洋》在2012年称他为“失控大学通货膨胀的高祭司”——他并不害羞地解释原因。他告诉《大西洋》，在大学，就像在伏特加中，消费者面临的选择本质上是相同的产品。他说，购物者认为像灰雁（Grey Goose）这样的品牌比低端品牌更好，尽管它们本质上没有味道，原因很简单：它的价格更高。目前的市场状态让我想知道，投资者是否也在伏特加通道购物。最近，一些针对富裕投资者的投资落后于主要公共指数。考虑一下私人股本基金，这些基金投资于非公开交易的企业。通常，你必须是认可投资者才能进行投资，这意味着你的净资产需要超过100万美元（不包括主要住址），或者个人年收入超过20万美元。这些基金是独家的，昂贵的，最近也在输给更便宜的选择。在截至3月份的三年期间，总部位于纽约市的投资公司剑桥协会的私人股本指数（包括约1800个基金）根据8月份发布的一份报告，净收益年化为7.4%。五年的年化回报为9.3%。与此同时，追踪标普500的基金（任何人都可以购买且拥有该基金的费用仅为几分之一）在三年和五年内的回报分别为18.3%和12%。那么私人投资是否类似于价格过高的酒呢？专家说并非完全如此。但如果你有意在将来将其纳入你的投资组合，了解拥有它们的优势和风险是很重要的。拥有私人投资的优势 私人投资的支持者通常强调它们相对于公共市场的两个优势。首先，它们在潜在的长期回报方面具有更大的潜力。剑桥协会的私人股本指数在过去三年和五年中落后于标普500，但在截至2025年的25年中年化回报为12.8%，而标普500的回报为10%。其次，私人基金可以进行一些公共基金无法做到的事情，例如利用债务收购公司或在投资机会公开之前获得早期投资。投资专家表示，早期阶段的公司可以提供更高的投资回报潜力，但风险也大于更成熟的公司。“私人市场受益于杠杆借贷、流动性不足和获得早期投资机会的机会，”总部位于北卡罗来纳州夏洛特的投资公司Allspring的首席投资官乔恩·巴兰科说。“等它们上市时，大多数公司已经相当成熟。”此外，若投资者希望拥有一个广泛分散的投资组合，私人市场提供了一种不同的资产，与传统公共投资（如股票、债券和共同基金）根据不同的因素变动。“我一直认为，如果你的投资组合没有在公共和私人市场之间，以及公共和私人内部真正实现多样化，那就没有得到优化，”总部位于纽约的私人投资公司Willow Wealth的首席执行官米切尔·卡普兰说。2025年8月，唐纳德·特朗普总统发布了一项行政命令，指示美国劳动部和证券交易委员会推动在401(k)计划中扩大对另类资产（如私人投资）的获取。在3月份，劳动部提出了一项尚未最终确定的规则，允许工作场所计划更容易地包含私有市场资产。这些举措被一些投资行业人士视为零售投资者的重大胜利。例如，黑石集团的首席执行官拉里·芬克在其2025年的股东信中主张，“使私人市场民主化”将使普通投资者能够获得只有富人才能享受的回报潜力。但拥有这些基金的价格门槛部分源于这些是针对复杂投资者的复杂资产。正因如此，市场专家表示，在投资之前，你应该审视拥有私人投资的风险——以及回报的潜在驱动因素。值得注意的是，私人投资有许多不同的种类，建议你在对投资组合进行任何更改之前咨询金融专业人士。了解私人市场的风险 尽管没有两项私人投资完全相同，但它们通常伴随着两个显著的风险因素需要考虑。流动性不足：如果你拥有股票或债券共同基金，出售你的份额（如果你愿意）是相对简单的。当你出售你的投资组合的一部分时，该基金表面上会出售你所持有的投资并将现金提供给你。情况并非如此。