霍尔木兹海峡的重新开放速度超出预期，此前美国和伊朗签署了谅解备忘录（MoU），并在卡塔尔启动了间接谈判以讨论航运流动。全球油价回落，为加油站的消费者提供了喘息之机。在周四，油价连续第三天下跌了大约1％，此前卡塔尔表示伊朗和美国在关于这一关键水道的讨论中取得了进展。该水道在2月28日美国和以色列首次对伊朗发起打击之前，处理了全球五分之一的石油供应。然而，随着油流突然恢复，人们对石油需求减弱感到担忧，主要是由于中国这一全球最大石油进口国削减了进口。投资银行集团摩根士丹利在两周内第二次下调了石油预期，警告可能出现过剩——即市场上原油供应严重超过消费者需求的情况。分析人士表示，这一预测依赖于中国石油进口维持在低水平，以及美伊之间的脆弱休战保持稳固。油流恢复到什么程度？美国和伊朗于6月17日签署的谅解备忘录触发了60天的谈判期，旨在达成一项永久和平协议，其中包括对自战争开始以来滞留在霍尔木兹海峡的众多装载油轮的通行。在临时协议的条款下，伊朗同意让船只在未收费的情况下通过该水道60天，但协议的措辞极具争议，德黑兰认为它允许与阿曼共同控制海峡。上周，美国对伊朗发起了打击，声称是由于对一艘商船的攻击而动机，这也表明了协议的脆弱性。尽管地缘政治的不确定性很高，油运输的恢复速度超出了许多人之前的预测，油价随之下跌。摩根士丹利被彭博社引用的报道称，周四已有35艘油气轮船离开了霍尔木兹海峡，标志着这一水平首次回到了战争前的典型范围。布伦特原油期货——全球石油价格的基准——在周四06:42 GMT时下跌了0.79美元，或1.1%，至每桶70.78美元，而美国西德克萨斯中质油下跌了0.84美元，或1.2%，至每桶67.74美元。在前一个交易日，这两项基准均下跌超过1%。是否存在石油过剩的风险？德国马尔堡大学中东研究中心与商学院的经济学教授穆罕默德·雷扎·法尔赞根对此摩根士丹利的预测表示谨慎。“我对将过剩预测视为定案持谨慎态度，”他对半岛电视台表示。“市场现在定价霍尔木兹油流的恢复及伊朗石油出口的暂时开启，但这两个假设都依然脆弱。”油价可能会再次上涨，具体取决于霍尔木兹海峡的安全。但这一水道并不是唯一的影响因素。鉴于近期油价飙升，中国已经缩减了imports，转而使用商业库存。同时，尽管在战争之前它通常从中东进口大约一半的原油，它现在已转向从俄罗斯、哈萨克斯坦、巴西、印度尼西亚和委内瑞拉进口原油。这在全球石油市场中起到了平衡作用，避免了冲突期间油价进一步飙升。然而，随着霍尔木兹海峡的重新开放，中国的进口量仍然下降，而生产商增加了产量。此外，随着美国暂时解除对伊朗的石油制裁，该战乱国家的油出口再次回升。彭博社报道称，最近有超过2000万桶伊朗原油已准备出航，较一周前增加近18%。根据全球贸易情报集团Kpler的数据，自上周美国制裁豁免开始以来，该国装船的原油总估计量在5800万到6800万桶之间。当前在水面上航行的这些货物中，有超过90%没有明确的目的地，因为在冲突之前的主要客户——独立的中国炼油厂——已在其他地方达成了交易。因此，能源经济与金融分析研究所（IEEFA）的能源财务分析师凯文·莫里森表示，摩根士丹利的预测“取决于中国石油进口保持在较低水平，而不是恢复到冲突前的水平”。然而，还有其他...