上周，美国和日本进行了一次协调干预，以遏制日元的贬值，此前日元兑美元跌至40年来的最低点。虽然当局干预以帮助支撑另一个国家的货币是不寻常的，但日元作为全球第三大交易货币，在国际金融中扮演着重要角色，这意味着其贬值的影响远远超出了日本。 关于货币干预，这里是您需要知道的一切：货币干预是什么，美国和日本是如何协调的？货币干预是指政府或中央银行大量买入或卖出外汇，以帮助稳定本国货币的价值。在这种情况下，美国和日本协调进行干预，以提高日元的价值，因为它首次在1986年跌至163兑美元。干预始于7月31日，当时美国财政部开始以日元出售欧元，而日本当局也买入日元。在干预后的几天内，日元开始回升，并在周三达到157兑美元。美国上一次与日本进行货币干预是在2011年，当时日元因东日本大震灾后迅速升值。1998年，亚洲金融危机期间美国也曾干预以支持日元。 日元为何会如此疲弱？日元的崩溃是日本长期经济挑战与美国-以色列战争对伊朗的新压力相结合的结果。自90年代初以来，日本一直在努力应对经济停滞。日本银行数十年来试图通过超低甚至负利率来刺激经济增长，这一政策给日元施加了下行压力。虽然日本的弱势货币帮助吸引了创纪录的游客数量，并保持了出口的便宜，但也因提高了进口商品的成本而给家庭带来了压力。自2022年以来，东京已耗资数百亿美元试图捍卫日元，但包括现任首相高市早苗在内的历届日本领导人的经济政策在一定程度上抵消了这些努力。"高市想要一切：增长、宽松的财政政策、宽松的货币政策和稳定的日元，但他们的政策组合导致了日元疲软，并造成了通货膨胀问题，"荷兰国际集团（ING）全球市场负责人克里斯·特纳对半岛电视台表示。 2025年3月10日，游客在日本东京的浅草寺参拜时走在仲见世街上 美国为何希望日元强势？虽然日本是美国的密切盟友，但华盛顿的干预在很大程度上也是为了自己的利益，东京的State Street投资管理公司资深固定收益策略师润二·鹿说。"华盛顿并不是为了日本的利益而试图加强日元。它试图防止不稳定的下降，这可能溢出到国债市场、全球融资条件和更广泛的金融稳定中，"鹿对半岛电视台表示。"日元自由落体不仅是日本的问题。从某种程度上说，它成为全球流动性和金融稳定问题，这就是华盛顿出手的原因。"日元是仅次于美元和欧元的第三大交易货币，这意味着其价值的剧烈变化可能对全球金融系统产生涟漪效应。华盛顿最大的担忧之一是日本可能出售其持有的美国国债，而在5月份这些国债的市值为1.114万亿美元。如果日元继续贬值，东京会被鼓励出售大量美国国债，以筹集用于捍卫货币的资金。那将加大美国的利率压力，提高服务于快速增长的国家债务（已经超过39万亿美元）的成本。"对美国来说，干预的金融成本很低，而且考虑到唐纳德·特朗普总统偏爱较弱的美元，国内政治成本也微乎其微，"牛津经济学日本经济负责人长井重人周一在一份研究摘要中表示。"协调干预是一种具有成本效益的方法，因为它允许美国为日本这一珍贵的亚洲忠实盟友提供重要的支持，并减轻美国利率的压力。" 干预能否奏效？尽管联合干预为日元提供了短期支持，但专家表示，日本需要采取更根本的措施，如提高利率，才能在长期内提高货币价值。日本的基准利率目前为1.0%，是自1995年以来的最高水平，但仍远低于其他发达经济体。